范疇專文:港幣前方熊出沒!金融險可避,政治險避無可避

2019-08-15 07:10

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人民幣匯率連日大幅貶值,引發國際金融市場大地震。(美聯社)
作者認為中國的經濟是個政治怪胎,人民幣就是一種政治怪幣,境內人民幣的購買力飛速下降,而境外人民幣卻飛速上漲,完全背離了價值邏輯。(資料照,美聯社)

時光匆匆,而今來到了2019年,政治嗅覺告訴我,今天的港幣已經變成了一種比人民幣更怪的政治怪幣。不論出自什麼原因,港幣一旦與美元脫鉤,台灣的曝險水位是多少?私人投資領域的朋友說,至少8,000億元新台幣,另一位曾在香港長期為中共家族操盤的朋友則說:8,000億?別開玩笑了,如果1、2兆打得住,就算謝天謝地了。那麼,如果人民幣對美元貶破7之後,台灣投資人的曝險水位是多少?該以兆為單位,還是以10兆為單位?

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過去2年,我三度為文,建議台灣的央行、金管會、金融業,針對港幣、人民幣破盤的想定,進行「金融漢光演習」,得到的反應多是「免驚」、「可控」,甚至「不可能發生」。看來,我又該找人打賭了。

雖非金融專業,但我明白一個道理:在頭寸浮濫的境況下,錢總要投資到某處,不放這裡也得放那裡,只要夠機靈、不做最後一隻老鼠,風險就是「可控」。然而我也明白另外一個道理:當今世界的金融風險是「系統性的」,也就是老鼠沒有最後一隻,只要是老鼠,水漫金山寺時,哪一隻都逃不掉。想不做老鼠,只能學會看「風水」;在「資本主義」場域中,風水就是「市場」,但在中國這種以權為本的「權本主義」下,這風水就是「政治」。有關中國權本主義的特質,作者寫過多篇專文,有興趣的讀者可以用「權本主義+作者姓名」搜索網路即可。

政治風險來自中共「一黨專權」

港幣這怪幣的政治風險,來自中共「一黨專權」的本質,以及中共家族利用港幣大量將人民幣洗為外幣的事實。人民幣債務,官方數字接近GDP的3倍,雖然西方部份經濟學家及台灣的金融界認為,這數字還不是世界最高,但若考慮到中共官方報喜不報憂的習慣,真實債務/GDP、債務/資產比例,外人不得而知。

再考慮人民幣/港幣的國際信用落差,若要洗出超發的人民幣,通過國際信用尚存的港幣做轉換,乃是再自然不過的套路。這就帶出一個疑問:港幣是否也存在外人不知的超發額度?經濟、金融界的朋友,不妨用常識想想這問題。

習近平。(美聯社)
「港幣怪幣」的政治風險,來自中共「一黨專權」的本質,以及中共家族利用港幣大量將人民幣洗為外幣的事實。(資料照,美聯社)

中南海急需回收及變現香港價值

雪上加霜的,美國對中共的圍堵政策,已經鎖定香港的「一國兩制」被破壞的事實;舉凡關稅貿易制裁、人權議題制裁,香港都將是第一打擊目標;川普政府以及美國國會都已經明白,香港的自由貿易地位和港幣的方便性,乃中共一黨專權的兩大支柱,必要時只有拆除。至今未動手,其實是給在港的西方利益足夠的逃難期。此刻,若還有國家、企業、金融機構往香港鑽,那只能說是不識時務了。

就在此背景下,港府竟然還推動《送中條例》,製造在港國際人士的恐慌。有些人把此事視為港府、中南海的信心表現,那是完全把書給念倒了。中國的外匯存底,若扣除2、3年內必須清償的外債,只剩下5,000億美元左右,無法支撐龐大經濟體的運轉,中南海急需回收及變現香港的價值,以解近渴,這才是《送中條例》對在港中資、藏匿財富需要發揮的威懾作用。固然這是殺雞取卵之舉,但正因為中南海願意殺雞取卵,才透露出了它的經濟、金融窘迫。

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