你應該知道的是：ETF風潮席捲全球市場，但也並非每一檔都適合長抱的「佛系投資」，投資人仍應留意手中持有的ETF市況，一旦基金規模或基金淨資產價值過低，可能觸及契約終止門檻，最終面臨黯然下市的命運。
根據證交所統計，台灣ETF資產規模在8月底逼近新台幣2兆元，相較於2019年底，台股ETF和期貨ETF分別成長44%、63%，總受益人數高達149萬人。
不過，今年以來受到金融市場劇烈震盪的衝擊，全球已有150檔ETF下市，是近年來最為慘烈， 台灣也有9檔ETF難逃災厄。
如果從頭算起，台灣最早的境外ETF始祖恒中國（0080）、恒香港（0081）因為資產規模太低，流動性陷入停滯，先在2015年12月陣亡。2016迄今，也有15檔ETF因為規模低於法定門檻而終止上市。
此外，另有5檔債券ETF在今年下櫃，包括FH中國信用債（00769B）、中信中國美元IG債（00797B）、國泰中企A級債7+（00798B）、第一金科技債10+（00835B）及永豐15年金融債（00837B）。
為什麼ETF會下市？
ETF之所以淪落至下市地步，主要是因符合信託契約終止事由，包括規模（淨資產價值）太小，或是單位淨資產價值（NAV）太低。
依照規定，股票ETF、債券ETF、 REITs ETF 等證券投資信託ETF的淨資產價值，最近30個營業日平均值低於信託契約所約定的終止門檻時，經理公司應該通知全體受益人、 基金保管機構及金管會終止信託契約，並向證交所申請終止上市。（延伸閱讀：元大S&P原油正2爭議》投資它受傷慘重！是有人出老千，還是你根本不懂商品？）
各種ETF下市門檻也不盡相同，股票ETF終止門檻一般為1億元， 債券ETF則為2億元。
至於期貨信託ETF，例如商品ETF、貨幣ETF、 VIX ETF等，若最近30個營業日的基金平均單位資產價值（NAV）較最初單位淨資產價值累積跌幅達90%，或是基金平均淨資產價值低於新台幣2,000萬元時，期貨信託事業應申報金管會核准後終止期貨信託契約，並向證交所申請終止上市。
豁免期限將屆
今年疫情引爆全球股災，為了避免基金淨資產價值異常波動，損及基金受益人權益，金管會當時放寬債券型以外的證券投資信託基金、期貨信託基金等清算門檻至9月底。（延伸閱讀：油價反彈，該怎麼布局？股、債、ETF三大標的，投資心法一次看懂）
證交所近日多次提醒，先前因應市場波動而實施的基金清算豁免相關措施，將於9月30日到期，屆時基金淨資產價值仍未回到原先標準的ETF，都有可能面臨清算及終止上市風險。
投資人如何避免踩雷？
投資人下手之前，最好先搞清楚當時這檔ETF的規模有多大，如果淨資產價值太低，隨時面臨清算風險，就不要貿然進場。
此外，有些人以為只要是長期投資，暫時被套牢也沒關係。這句話放在原型ETF或許問題不大，但若面對代號後面為「L」或「R」的槓桿型、反向型ETF，它們自帶「扣血」功能，並不適合長期持有。
實際上，槓桿與反向ETF每日透過調整期貨部位，藉此達到追蹤、模擬或複製標的指數正向倍數或反向倍數報酬表現，ETF價格具有每日重設的特性，加上其中轉倉的交易成本，使得投資人常常感到報酬不如預期。（延伸閱讀：明明國際油價回升這麼多，為何元大原油正2淨值不增反跌？）
手中的ETF即將下市該怎麼辦？
證交所指出，從金管會核准終止信託契約到下市，約需1～1.5個月的時間 ，終止上市日前都可以交易。
投資人在最後交易日（含）前仍可下單賣出，或是繼續持有至下市，等到基金清算後結算淨值，再依受益權單位持有比率分配給投資人。
ETF下市後，大約需要1個月作業時間，投資人就能拿回清算餘額。
責任編輯／周岐原
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