我們想讓你知道：在雙北市南區經營天然氣業務的欣天然，已連續29年配發股利，享有法令下的獨占優勢，受疫情衝擊也相對較小；未來天然氣本業拓展速度，將決定其股價的評價水準。
欣天然是國內為數不多的天然氣業者，新冠肺炎疫情爆發以來，該公司業務相對穩定、表現較不受衝擊，現金股息殖利率連兩年都在4％上下；究竟該公司的經營特點為何，讓我們根據上半年財報，以及該公司日前參加法說會資料來一探究竟吧！
欣天然成立於1971年，為退輔會轉投資的民營公用事業。國內天然氣市場的營運特性，受法律規範影響深遠，因為「民營公用事業監督條例」（編按：該條例於2019年已廢止施行）及後來的「天然氣事業法」規定，公用天然氣事業非經中央主管機關許可，不得於供氣區域外供氣；正因如此，國內至今只有25家天然氣公司、彼此市場並不重疊，每家都是特定地理區域唯一供應商，換言之，欣天然在其所在區域為獨占經營，享有獨家優勢。（延伸閱讀：為什麼軍公教是最適合投資的一群人？）
中永和、新店深坑與文山區 享獨占優勢
目前欣欣天然氣營業區域包含新北市中和、永和、新店、深坑4行政區，和台北市的文山區，公司擁有2座儲氣槽、2處配氣站及11座整壓站。法說資料顯示，2021年5月止欣天然供應近35萬8千戶，以戶數而言是全台第四大天然氣業者。
在欣天然營業區域內，天然氣普及率為70.32%，較2020年微幅成長0.32%；市場拓展方面，區域內的新建住宅、社區住宅都是採用天然氣管線的客戶，公司並將持續向屋齡較老的社區，醫院、學校或使用燃油鍋爐的機構宣導，以天然氣管線取代桶裝液化石油氣或燃油鍋爐。隨著位置較偏遠的石碇、烏來、坪林地區人口增加，當地天然氣業務也頗有拓展潛力。此外，兩年一次的內管定期檢查，及及更換有地震等災害偵測設施的微電腦瓦斯錶，也是欣天然業務之一，未來也將加快汰換舊管線速度，讓社區彼此使用天然氣更加安全。
主業拓展速度將決定股價水準
在財報方面，過去5年欣天然業績緩步成長，稅後淨利由2.2億逐漸提升至3.3億，且營業利益率由12.4％同步上揚為15.5％，可見獨占經營的優勢，讓公司擴張規模之際並未犧牲獲利；最新公告的今年上半年財報，則因為有業外收益挹注，稅後EPS達到1.23元、較去年同期0.98元進步。至於在股利政策方面，2011年起公司未再配股、一律配發現金，今年和去年分別配息1.6元和1.35元，連續兩年創下新高。
因市場相對穩定，主要引擎-供氣業務拓展速度快慢，勢必將決定欣天然獲得的市場評價水準高低。（本文為法說會資料及財務報表整理，非任何形式投資建議）
責任編輯/周岐原
