2007年創立的運動手環品牌Fitbit在6月18日於紐約證交所掛牌上市(NYSE:FIT),上市當天股價大漲50%,收盤時市值來到六十億美金,隨後兩週的交易日中股價緩步升高,截至本文撰文之時(7月2日)市值已經來到八十七億美金。
對比一年半前Google以三十二億美金高調收購由iPod之父Tony Fadell創辦的Nest,Fitbit的上市相對低調,媒體在上市最初數日的零散報導過後,就轉移注意力,完全不似Nest當時被收購後,隨後衍伸出大量與「品牌」、「設計」、「大數據」等關鍵字有關的報導,迴盪月餘 。
這箇中冷熱差異其實有很值得玩味。
Fitbit因為是公開上市,所以比起Nest有較多的公開資料可以分析,特別是它申請上市時向美國證管會提交的S-1 Form,裡面向我們展現了驚人地健康的營收成長以及獲利率。以下整理幾個關鍵數字:
*2014年營收:7.5億美金
*2014年毛利率:約為50%(已調整年初產品召回的影響)
*2014年淨利:1.3億美金;淨利率=17.7%
*2014年EBITDA:1.9億美金;EBITDA率=25.6%
*2015年預期營收:13.5億美金;預計年成長=80%
對於電子產品產業略有研究的人都會發現:這是一間無比健康的硬體公司,不只產品營收呈現令人羨慕的指數成長,產品毛利率和淨利率都是惠普或三星這樣的大品牌所會羨慕的。而反映在冷血的股票市場上,由於這樣的公司未來營收和現金流相對容易預測,也就扎扎實實地以高價開出上市,並持續走高到現在的八十七億美金。
有趣的是,這樣一個徹底成功的新創案子,有著接近教科書樣板的成長曲線和財務表現趨勢,並由金融市場給予了接近兩倍於Nest收購價的上市市值,媒體卻沒有展現出同樣的熱情,既沒有瘋狂報導創辦人的生活小故事——有多少人立刻就講得出來Fitbit共同創辦人的名字?——也沒有積極追蹤報導其風險投資人的各種數據,唯一一篇堪稱煽動性的文章是CNBC那篇『如何瘦下三十磅並順便賺進1.2億美金』,報導的是Fitbit最早的外部投資人SoftTech VC的創辦合夥人Jeff Clavier。但即使是這篇很明顯標題是「點擊誘餌」的文章,也沒有激起太多的轉貼和討論。
這裡面可能的一個原因是:Fitbit的運動手環外型看起來並沒有什麼特別,市面上似乎有三四十個競爭對手,其共同創辦人更是過於正常,小時候家裡似乎不是赤貧,哈佛是有休學,但現在從哈佛休學好像也不是啥了不起的事情⋯⋯