嚴重問題是，一旦繁榮泡沫被戳破，該怎麼辦？從上半年開始，多家虛擬貨幣集體暴跌，以及Terraform Labs、Celsius Network、Voyager Digital接連破產，市場無法吸引天真的新投資者加入，引發流動性危機。傑拉德指出，所有加密貨幣平台據說加起來「市值」高達1兆美元，但這個數字根本是不可能的，因為實際上這1兆美元價值根本就不存在，而市場上的每個人都知道這一點。
始終有部分金融專家警告，虛擬貨幣「沒有內在價值」。正如股神巴菲特（Warren Buffett）上周在一場股東大會的發言：「若你說，你有全世界的比特幣，願意以25美元價格賣給我，我也不會接受，因為我根本就不知道能用它來做什麼。我將不得不以另一種方式把它賣回給你。它沒有任何實質作用。」
加密貨幣之王的崛起
班克曼-佛里特，出生於1992年，父母都是史丹佛大學（Stanford University）法學者，而他則是麻省理工學院（MIT）物理學系的高材生。班克曼-佛里特過去受訪時曾說，由於從小受到父母功利主義思想薰陶，再加上大二時，受有效利他主義（Effective altruism）創始人麥卡斯基（William MacAskill）演講激勵，他長大後開始奉行有效利他主義價值觀，渴望推進慈善事業。
有效利他主義者認為，最有效的慈善方法是先賺很多錢（即使道德上令人懷疑的方式），然後把錢捐出去。班克曼-佛里特也是這麼想的，他甚至認為自己有辦法激勵更多人一起「做善事」。2014年，他開始在華爾街知名交易公司「簡街資本」（Jane Street Capital）擔任交易員，試圖在公司裡鼓吹「賺錢然後捐出去」。
3年後，班克曼-佛里特藉比特幣成交量大漲的時間點，創辦了自己的加密貨幣對沖基金「阿拉美達研究」。他曾說過，他是從跨境套利的機會中賺錢。而他之所以看中虛擬貨幣的潛力，是因為「它吸引龐大的需求、劇烈波動、鉅額資金流入、價格暴增、引起大量關注和興趣。」
接下來兩年，班克曼-佛里特開始創建自己的加密貨幣交易平台，他宣稱這麼做是為了提供更多交易選擇，與優質的安全性。2019年5月FTX成立，「阿拉美達研究」可以在其中擔任造市者，同時進行交易──這是大多數受監管的市場不會允許的狀況，因為存在明顯利益衝突。
FTX迅速爆紅，估值在1年後超過10億美元，3年後飆到320億美元。班克曼-佛里特說，FTX是「為投資者而生」，在該宗旨下，他開創簡化市場抵押的服務，允許用戶將所有保證金存放在同一個錢包。去年，虛擬貨幣價格屢創新高，FTX也不斷推出各種創新產品，包括加密衍生品、期權、代幣化股票、槓桿代幣等等，助長市場槓桿規模。
