這個事實顯示，納入加權指數變動率的經濟指標，都已經無法反映真相。換言之，景氣領先指標不能充分反映台灣整體經濟的走向，景氣對策信號不能充分反映台灣整體經濟的現況，兩者都有相當高的比例只是反映台積電這家公司的營運狀況，那麼這些指標還有什麼作用？讓執政團隊享受經濟高成長的榮光，並且有客觀數據可以否定大多數產業、企業、和勞工的處境都日益艱困的事實嗎？
壓低資本效率幫老外賺錢？
嚴格說來，問題並非完全來自於台積電，而是台積電所在的半導體製造業，但政府的經濟統計並未將半導體製造業獨立出來，因此只能針對涵蓋面較廣的電子零組件製造業來討論。
該產業從民國80年起算迄今，每年創造的名目GDP成長了40.6倍，扣除物價上漲後的實質成長仍達到24.7倍，而這也是過去30多年來，台灣的經濟得以持續快速成長的關鍵。如果扣除該產業的影響，台灣的名目GDP只成長3.3倍，而實質成長更是不到1.7倍！
執政團隊有政績，民眾享有優越感，在感覺臉上有光，虛榮心獲得滿足的同時，有幾個人注意到扣除該產業的影響後，台灣30多年來的實質GDP成長率居然還不到1.7倍？又有幾個人注意到這個產業所創造的經濟成長果實，究竟是怎麼分享給台灣社會的？
表2針對去年底出爐的111年資料，比對了電子零組件製造業和其他產業的GDP組成。橫向比較表中的數字即可看出，首先是因為政府的鼓勵外銷機制，該產業繳納的生產與進口稅少得可憐，其次是該產業所創造的財富當中，屬於勞工的受雇人員報酬遠低於其他產業，而屬於業主的營業盈餘卻遠高於其他產業。
最重要的是固定資本消耗那一列顯示，這個產業所創造的財富當中，有將近3分之1是來自於既有投資的回收，遠遠高出其他產業。這點意味著資本運用的效率偏低，該產業每消耗1元的資本，只能創造出0.77元的受雇人員報酬和1.26元的營業盈餘，遠低於其他產業的3.53元和2.45元。
以宏碁集團創辦人施振榮提出的微笑曲線而言，這點代表台灣的經濟成長模式仍然和幾十年前一樣，奠基於最辛苦但利潤最低的製造，唯一差別只是由勞力密集轉為資本密集──當然有例外，正如聯發科就是站在知識密集的研發設計領域，而這也是孫運璿和李國鼎當年共同促成新竹科技園區設立，但早已埋沒在半導體製造的光環中，被絕大多數國人所遺忘的初衷！
當然，包括半導體製造業在內，電子零組件製造業的高速成長不只是讓台灣人有面子，也讓其大股東和中高階員工享有優渥的投資報酬與薪資待遇。雖然直接受惠的人數應該遠低於5%，但其消費衍生的外溢效果足以讓不少國人間接受惠。然而，我們也應省思，為何在美國前總統川普讓保護主義重新抬頭之前，歐美並未積極發展高度資本密集的半導體製造業？
