鐵礦砂作為澳洲主要出口商品之一（佔整體出口 23.8%），為影響澳洲經濟與澳幣走勢一大重要因子，近期鐵礦砂走勢震盪，中國鐵礦砂報價與國際價格走勢出現分歧，以下為 M 平方分析：
1. 中國政府對鐵礦砂進行價格、供給、需求的干預
中國近期在原物料價格上漲，逐漸出現輸入性通膨壓力，6 月份PPI年增率 來到 9%，創下金融海嘯以來新高，而除了貨幣政策自年初以來轉向中性，近期也開始針對原物料價格分別於價格面、供給端、需求端皆祭出相關政策干預：
價格面：中國總理李克強於 5/12 宣布要控管鋼鐵、鐵礦砂的價格後，5/23 中國國家發展改革委、工業和信息化部、國資委、市場監管總局、證監會等五個部門聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等重點企業，重申嚴禁哄抬、炒作物價。
供給端：中國鋼鐵重鎮 -- 唐山市從 7 月 2 日～12 月 31 日開始執行限產 30% 的政策（已完成超低排放指標的鋼鐵廠除外），在碳中和的目標下，中國政府希望可以達到全年粗鋼產量負成長。
需求端：同時在需求側，5 月起已取消鋼鐵出口退稅，並考慮跟進俄羅斯的做法，課徵鋼品的出口關稅，此舉將減少海外對於中國鋼鐵的訂單，中國國內鋼鐵需求下滑。
中國接二連三的政策限制，使鐵礦砂在 6 月成為 20 多種主力交易商品中，波動率最高的商品，在中國政策打壓下，中國鋼鐵業PMI已出現「訂單減少、庫存落底」的現象。
2. 鐵礦砂需求主要靠國際基本面支撐
目前 M 平方認為全球製造業週期延續到 Q3、全球需求復甦，使鋼鐵 / 鐵礦砂需求增加，但由於中國政府分別對鋼鐵與鐵礦砂進行需求、供給、價格的干預，因此中國海內外的基本面發生了分歧，從 CME 與大連交易所的鐵礦砂期貨比值也可看出，目前鐵礦砂基本面動能主要靠海外支撐。
中國作為澳洲主要出口對象（占比 39.1%），其中又以鐵礦砂佔出口產品接近一半（佔比 49.7%），近期中國政府介入鋼鐵業，一定程度壓抑澳洲鐵礦砂出口，後續動能倚靠製造業循環上升週期延續至 Q3 的價格支撐。
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責任編輯/周岐原
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