高盛集團近期發布報告《高技術製造業是否已成為中國下一個成長引擎？》，深入剖析中國高技術製造業在經濟轉型中的角色與潛力。報告指出，過去十年來，高技術製造業已成為中國經濟的重要成長動力，年均為實際GDP成長貢獻1.1個百分點，在疫情期間的表現更為突出，2021年貢獻度一度超過2個百分點。
然而，高盛報告同時警示，高技術製造業的成長雖然強勁，但仍不足以完全彌補房地產行業深度調整帶來的衝擊。自2022年以來，房地產市場持續低迷，每年平均拖累GDP成長1.7個百分點，形成明顯的「此消彼長」局面。
主要受惠於北京政策支持
儘管如此，高技術製造業在中國經濟中的地位不斷上升。根據統計，目前該產業占中國GDP的比重約為8%，在製造業增加值中的占比從2005年的30%提升至2024年的40%，顯示出中國產業結構的升級趨勢。
高盛認為，這一產業的快速發展，主要受惠於政策支持與市場需求雙重推動。
在政策方面，北京已將科技創新當作是國家戰略核心，成立中央科技委員會，並透過國家創投引導基金、擴大再貸款支持範圍、推出債券市場科創板等措施，加大對高技術製造業的資本投入。希望透過這些政策降低對外技術依賴，例如提升晶片自主生產能力，強化供應鏈韌性，以應對可能的技術封鎖，同時推動「新型生產力」以促進產業升級。
市場需求方面，高技術製造業展現內外需求並進的發展態勢。在國際市場上，疫情期間全球供應鏈受阻，促使中國高技術產品需求大增，使2019到2024年的年均出口成長率由2014到2019年的2%提升至8%。在國內市場，工業機器人、機床、晶片等關鍵領域的需求亦大幅成長，例如2019到2024年間，機器人產量翻倍，機床產能成長50%，反映出中國製造業對自動化和數位化的需求日益增加。
北京正在大力推動國產替代
儘管前景看好，高盛也指出，高技術製造業的發展仍面臨多重挑戰，包括核心技術依賴進口、房地產市場低迷的長期影響，以及國際貿易環境的不確定性。習近平召開民企座談「被低估」 阿里巴巴董事長蔡崇信：AI商機逾10兆美元更多文章
首先，雖然中國高技術製造業發展迅速，但國內附加值仍偏低。數據顯示，其附加值乘數僅為0.68，遠低於服務業（0.92）與一般製造業（0.84）。主要原因在於關鍵零組件，特別是高端晶片，仍嚴重依賴進口。為了解決這一問題，北京正在大力推動國產替代，但技術突破的時間點仍充滿不確定性。
其次，房地產市場的調整仍可能持續多年，雖然預計2025年後房地產對GDP的拖累將減少至1.0到1.2個百分點，但這意味著高技術製造業必須填補的成長缺口依然龐大。
