受中美最新政策的同步衝擊，市場對輝達（NVIDIA）等晶片大廠在中國的銷售前景堪憂，引發美股科技股全面走跌，費城半導體指數在26日大跌超過3%，其中輝達重挫5.7%，超微（AMD）和台積電ADR分別下跌逾4%，博通也下跌近4.8%，整體半導體族群陷入恐慌拋售。
美中政策同步施壓，輝達在中國市占高恐成最大受害者
根據外媒《MarketWatch》分析指出，這波跌勢的背後，來自2股政策力量的夾擊，包括川普新一輪的出口貿易管制，宣布將80家中國企業納入出口黑名單，其中有中國最大的伺服器製造商浪潮（Inspur），該公司同時為輝達、英特爾與超微的重要客戶。
伯恩斯坦研究機構分析，輝達在中國的業務版圖廣泛，2025年預估營收達170億美元，其中資料中心貢獻最大、上看120億美元，占整體營收比重雖然只有約13%，但仍是全球重要收入來源，機構的分析師Rasgon進一步指出，對中國市場的潛在限制，正在動搖市場對輝達的成長敘事與股價本益比預期。
此外，根據《金融時報》的報導，中國國家發展和改革委員會（發改委）正在擬定針對高效能晶片的新能效標準，雖然目前尚未全面實施，卻已經對晶片廠帶來壓力，輝達先前已推出H20等為中國市場量身打造的晶片，但卻未完全符合環保規範，傳出中國監管機構已在勸阻阿里巴巴、騰訊、字節跳動等科技巨頭延後或取消對其相關的採購。
輝達目前正與發改委協商，嘗試調整晶片設計以符合新規，然而技術上的妥協恐怕會削弱產品的效能，進而影響競爭力與出貨動能。
川普貿易說法反覆，引發「Trumpcession」憂慮
美股市場的動盪與川普的關稅立場變化莫測也有關，他在週一表示部分國家可望獲得關稅豁免，然而隔天又突然轉向，強調「不希望有太多例外」，讓投資人產生對政策一致性的質疑。不是只有台積電有賺！4台廠名列「輝達隱藏版夥伴」，現在都要起飛了更多文章
多位專家也示警，美國對中國的晶片貿易限制可能將反噬本土的企業發展，加拿大商會執行長Candace Laing直言，川普的關稅政策已經把北美的經濟推向衰退邊緣，瑞典北歐斯安銀行經濟學家Marcus Widén更創造「Trumpcession」一詞，形容這波潛在的經濟倒退風險。
面對來自中美兩端政策的雙重夾擊，AI晶片龍頭輝達正面臨前所未有的挑戰前，是否能順利突破總總政策限制，成為全球半導體產業下一步的關鍵觀察點。
延伸閱讀：
