巴魯克認為，作為群體，1929年的股市投機者展現出的群眾心理，十分符合佛洛伊德等人對於群眾的分析。「群眾」心理的來源，也許是紐約證券交易所的大廳：股票自動收報機就如非洲部落的戰鼓，在興奮的答答聲中將最新股價報給證券經紀人的辦公室，將群眾精神進一步擴散了出去。平時夏季月分總是氣氛慵懶，這年夏季卻有估計1萬人的群眾擠滿紐約金融區，為牛市最後的時日增添一股嘉年華氣氛。非正式的投機群體到處集結，無線電廣播也讓居住在偏遠地區的人們加入牛市群眾。
在米切爾與米漢的率領下，這些人因新時代思想而集結，懷揣著對股價上漲的集體信仰。面對1928年6月與12月，及1929年3月的小型股市恐慌，這些牛市力量都沒有潰散，後來還是成功重組，而且經歷過重重考驗的他們變得更加強大⋯⋯直到最後，投機者們再也聽不進自己不想聽的任何一句警告，甚至開始相信自己所向無敵了。他們沒有理性思考，而是傳播著無數則窮人在股市一夕致富的傳奇故事，幻想著和那些男僕、司機、牧牛人、女演員、農婦等人同樣成為暴發戶。在《僅僅昨日》（OnlyYesterday）一書中，歷史學家弗雷德里克．路易斯．艾倫（FrederickLewisAllen）描述了1929年夏季，普遍美國人所陷入的催眠狀態：
他幻想美國擺脫了貧窮與操勞，看見以新科學與新繁榮為基礎，建設起來的魔法秩序：數以百萬計的汽車在道路上川流不息，飛機掠過上空，一條條高張力電線牽在山坡與山坡之間，將電力輸送給一千臺節省勞力的機器，高樓大廈矗立在曾經的村莊上空，龐大的城市以大塊大塊幾何形狀的岩石與水泥建立起來，完美機械化的交通聲隆隆響著—打扮體面的男男女女不停消費、消費，花著自己早在1929年透過預知未來的遠見所賺得的錢財。
作者介紹｜愛德華．錢思樂 Edward Chancellor
英國金融史學家、《金融時報》專欄作家、前避險基金投資策略師和前投資銀行家。畢業於劍橋大學及牛津大學，主修歷史。
2007年榮獲喬治波克新聞獎（George Polk Award），此獎為國際三大新聞獎項之一；2008年被提名角逐財經新聞界的最高榮譽——羅布獎（Gerald Loeb Awards）；2016年《金融分析師期刊》稱他為「我們這個時代最偉大的金融作家之一」；2022年《財星》雜誌稱他為「當今最偉大的金融史學家之一」。
著作《金融投機史》已被譯為多國語言，並被《紐約時報》選為年度好書。
本文經授權轉載自今周刊《金融投機史：綜觀三百年九大投機狂潮，從泡沫中洞悉人性的貪婪與恐懼》
責任編輯／洪生儒
