拜耳鎖定孟山都發動併購戰 打造全球農業化學帝國

2016-05-19 20:37

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德國拜耳集團(Bayer AG)(美聯社)

德國拜耳集團(Bayer AG)(美聯社)

農業、醫療保健與化工業鉅子德國拜耳集團(Bayer AG)19日證實,已向全球最大的種子公司孟山都(Monsanto)發出併購提議,這項交易如果成局,將打造出一個種子、基因改造作物(GM or GE crops)以及殺蟲劑與除草劑等農業化學產品的帝國。

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拜耳發布的聲明表示,兩家公司的高階主管已經會面。聲明雖然並未透露細節,但以拜耳與孟山都的規模、市值而言,顯然會是一樁天文數字的交易,但也將面臨各國反托拉斯法(antitrust law)的嚴格審核。

美國孟山都公司(Monsanto)(美聯社)
美國孟山都公司(Monsanto)(美聯社)

900億美元的拜耳併購420億美元的孟山都

孟山都目前市值約420億美元,拜耳更高達900億美元。隨著原物料價格下跌、業者庫存壓力與日俱增,全球農業化學業吹起一股併購風。今年2月,中國化工集團(ChemChina)以430億美元併購瑞士農業科技公司先正達集團(Syngenta AG),當時孟山都也曾經嘗試併購先正達。

中國化工併購先正達的金額,創下中國企業對外攻城略地的新記錄,但是全案其實尚未塵埃落定,正在接受美國政府的嚴格審查,核心議題除了市場壟斷,還有是美國的糧食安全。未來拜耳與孟山都一案,也會受到相同待遇。兩家公司在種子市場重疊性頗高,尤其是黃豆、棉花與油菜籽。

拜耳與巴斯夫爭搶孟山都

孟山都是全球種子市場的一哥,市佔率達26%;第二名是21%的美國杜邦公司(DuPont)。拜耳則是農作物化學產品的二當家,市佔率18%略遜於先正達的19%。

但是拜耳的營運遠比孟山都多元化,光是農業科學部門就涵蓋種子、作物保護與非農業病蟲害控制等產品。拜耳與它在德國的頭號勁敵巴斯夫(BASF SE)近年一直在農業化學業尋求擴大規模,以保持競爭優勢,也讓孟山都成為兵家之地。

孟山都,基因改造作物的代名詞

孟山都長期研發基因改造作物,一方面大發利市,一方面也成為生態保育和消費者保護運動的眼中釘。併購先正達失敗之後,孟山都在今年初曾有意併購拜耳的作物科學部分,沒想到拜耳卻反客為主,向孟山都發動併購戰。

《法新社》(AFP)引述德意志銀行(Deutsche Bank)分析師的話說,孟山都對拜耳開出的價碼是每股150美元,相較於其目前97美元的股價,溢價幅度甚大。

《路透》(Reuters)則引述伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析師瑞德紐斯(Jeremy Redenius)的估計,拜耳會出價419億歐元(470億美元),並承接孟山都67億歐元的債務。為了籌措併購資金,拜耳可能得發行27億歐元的新股。

美國孟山都公司(Monsanto)研發的除草劑「年年春」(Roundup)(美聯社)
美國孟山都公司(Monsanto)研發的除草劑「年年春」(Roundup)(美聯社)

近來在歐洲,孟山都因為其生產的有機磷除草劑「年年春」(Roundup)而成為眾矢之的,年年春的成分為草甘膦(嘉磷塞,glyphosate),被懷疑會在人體引發惡性腫瘤,並且破壞生物多樣性,歐盟正在考慮是否禁用。

總部位於美國密蘇里州聖路易(Saint Louis)的孟山都,最近也展開大規模組織重整,預計2018年之前裁員3600人(佔總員額16%)、關閉多處營運據點、減記(writing down)資產。

相較之下,拜耳這家以發明阿斯匹靈(aspirin)、製造悅己膜衣錠(Yasmin)著稱於世的152年老店,近年風生水起,2015年營收463億歐元、淨利41億歐元,都是公司歷史新高。不過拜耳在2014年花了100億美元收購美國默克(Merck)藥廠的非處方藥部門,且成效尚未彰顯,因此財力可能有點吃緊。

併購計劃的消息19日傳出之後,拜耳的股價一度重挫超過8%,來到2年半的最低點,顯見投資人並不看好這項交易,比較希望兩大企業考慮成立合資公司(joint venture)。

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