鴿來了鴿來了!FED預告降息,美國景氣將要告急?

2019-06-20 14:55

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刪除"耐心"措辭,並強調不確定性提高以及通膨壓力溫和,委員會將監控最新數據,並採取適當行動支持擴張。 (原文:...uncertainties about this outlook have increased. In light of these uncertainties and muted inflation pressures, the Committee will closely monitor the implications of incoming information for the economic outlook and will act as appropriate to sustain the expansion, with a strong labor market and inflation near its symmetric 2 percent objective. )

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委員投票首度釋放降息可能性: 本次維持聯邦基準利率不變以9:1投票通過,其中極鴿派委員James Bullard支持降息1碼。 (原文:Voting against the action was James Bullard, who preferred at this meeting to lower the target range for the federal funds rate by 25 basis points. )

對照先前聯準會公布的議息會議內容,今次討論間有多位理事對降息轉為積極(圖片來源:財經M平方)
對照先前聯準會公布的議息會議內容,今次討論間有多位理事對降息轉為積極(圖片來源:財經M平方)

三、經濟調整變化不大,但意外大幅下調通膨預期

近3個年度聯準會預期(2019~2021):

維持今年,但上調明年GDP成長率:2.1%、2.0%(原1.9%)、1.8%。 
下調近三年失業率:3.6%(原3.7%)、3.7%(原3.8%)、3.8%(原3.9%)。 
大幅下調今年PCE :1.5%(原1.8%)、1.9%(原2.0%)、2.0%。 
下調今明兩年核心PCE :1.8%(原2.0%)、1.9%(原2.0%)、2.0%。

聯準會六月經濟預測,可看出2020年物價持平、經濟降溫的風險(圖片來源:財經M平方)
聯準會六月經濟預測,可看出2020年物價持平、經濟降溫的風險(圖片來源:財經M平方)

四、縮表進度5月後將放緩,10月將MBS部分投資美債

聯準會2017年10月啟動的資產負債表正常化計畫,採行被動縮表方式,針對兩大資產:美國公債及不動產抵押證券(MBS),每個月逐步減少到期本金再投資。計畫從最初的2017Q4每月回收100億、2018Q1 200億,Q2 300億等逐季增加100億,以最多500億的方式漸進贖回聯準會持有美債及MBS(美債300億/MBS 200億)。截至最新6/12數值,聯準會資產端已減少6,105億至3.85兆,而負債端,尤其是銀行超額準備金已減少7523億至1.38兆。

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