華爾街日報分析，中國經濟受貿易戰衝擊之際，國家導向發展模式燃料逐漸耗盡，使中國人均GDP難以追上台灣等東亞國家。中國經濟如不改變方向，恐永遠無法躋身富裕國家之列。
中國雖是全球第2大經濟體，但改革開放40年來，人均國內生產毛額（GDP）成長卻比台灣、南韓與日本發展同階段遜色。根據國際貨幣基金（IMF）4月公布的數據，依購買力平價（PPP）計算，台灣人均GDP為5萬5244美元，遠高於中國的1萬9519美元。
華爾街日報首席經濟評論員葉偉平撰文指出，所謂「中國模式」存有缺陷，國營事業扭曲投資並壓抑生產力，長遠而言，中國人均GDP恐無法複製台灣、南韓與日本昔日成長曲線。
China's state-led growth model is hitting a wall. 6% growth seems impressive but not compared to what Taiwan, South Korea and Japan achieved at similar stages of development. China's state sector distorts investment and depresses productivity. My column. https://t.co/DcgSDgtoFu pic.twitter.com/5BYq3hv09C
— Greg Ip (@greg_ip) July 17, 2019
根據中國官方數據，今年第2季，中國GDP年增率降至27年來最低的6.2%。文章指出，就中等收入國家來說，如此經濟成長率還不錯，也在全球主要經濟體中名列前茅，但換個角度來看，中國經濟表現並不亮眼。
官方數據 難脫灌水質疑
首先，官方數據可能美化經濟現況。美國約翰霍普金斯大學教授胡穎堯共同主持的研究指出，中國人均所得可能比官方數據低1/4；芝加哥大學教授謝長泰等學者認為，從稅收等數據推算，中國2010年至2016年經濟成長率，比官方數據低1.8個百分點。
芝加哥大學教授謝長泰等學者從稅收等數據推算，中國2010年至2016年經濟成長率，比官方數據低1.8％！
其次，台灣、南韓與日本對外開放，經濟騰飛數十年，直到日本於1970年代初、台灣與南韓於1980年代與1990年代初達到中等收入國家地位，經濟成長才慢下來。與前述3國相比，中國力有未逮。
理論上，美國等富裕國家持續推動科技發展，應有助中國維持高速經濟成長，追上其他國家發展成就。實際上，中國經濟成長趨緩比其他國家來得更早。
回顧過去，台灣人均所得達到與中國現今類似水準後，接下來10年成長7.5%，南韓與日本分別成長6.3%、4.7%。加拿大多倫多大學教授白若文（Loren Brandt）預期，在當前政治環境下，中國很難維持4%以上成長率。
文章指出，中國適齡工作人口已停止成長，從農村到城鎮的勞動人口轉移也大致完成。由於經濟規模龐大，中國無法再像小型國家那樣仰賴出口，經濟雖逐漸對民營、貿易、外資和市場力量開放，但政府始終不願放棄社會主義，反而加強控制電信等具戰略性質的產業。
因此，中國今日發展軌跡與台灣、南韓與日本當年差異甚大，除了國家主導的投資太偏重基礎建設與住宅，中國債務占GDP比例也是前述東亞國家發展同階段的2倍至4倍。
如果民營企業成長夠快，應可降低效率不彰的國營事業重要性，但中國民營企業近年遭遇重重阻礙，國有銀行偏好貸款給國營企業，導致民營企業轉向欠缺監管的影子銀行借款。美中貿易摩擦使民營企業深受其害之餘，中國民族主義分子反而更擁護以國家為中心的發展模式。
美中貿易摩擦使民營企業深受其害之餘，中國民族主義分子反而更擁護以國家為中心的發展模式。
中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清等改革派仍主張擴大民營企業發揮的作用，但北京研究公司龍洲經訊（Gavekal Dragonomics）專家白安儒（Andrew Batson）表示，美中貿易對抗可能使郭樹清這類人士更難將中國體制推往不同方向。
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