持有年金險這一道零風險選項的一則重要條件是，購買年金險並不代表零風險。
年金險價格是根據長期利率而定。利率愈低，你從保險公司獲得的收益就愈少。假設你在就業期間一直設有單一目標：退休當天銀行裡有一百萬美元。在二○○○年，當時十年期實質利率是四．四％，一百萬美元可買二十年通膨連動年金險，每年支付你七萬五千美元。到了二○一七年，十年期實質利率下到○．四三％時，這一百萬美元換來的年收入僅剩五萬二千美元。預測何時是入手年金險的最好時機，其實是不可能的任務，但天差地別的程度卻像是晚年時期究竟是上好餐廳吃鱸魚，還是開鮪魚罐頭果腹。
但你可以做的是，投資長期債券當作無風險資產。採取低風險方式投資你的收入，同時也要改變投資組合策略，將短期債券轉為長期債券，讓財富隨年金險價格變動。傳統智慧告訴你，短期債券風險低，因為它們確保資產結餘不會變化太大，但是當目標是退休收入時，實際上這麼做就有風險，因為它們無法跟上年金險價格*。*如果你不買年金險，你可以投資長期債券，並達到相似程度的收入可預測性。
年金險票面價值就是零風險退休的價格。現在你得釐清兩件事：你是否想要零風險策略？ 若是，你負擔得起這價格嗎？ 不幸的是，我們大多數人都無法為零風險退休存夠錢。年金險昂貴，而為年金險價格避險的債券利息又不高。大部分的人還是需要承擔更多風險並投資股票。
雖然購買年金險並不適合所有人，但年金險價格提供寶貴的資料點。在美國，現在很多退休儲蓄計畫（401〔k〕）結算表使用年金險價格列出收入結餘。這是零風險退休的價格。這個價格告訴你，在沒有風險的情況下，你有多少錢可花用。比方說，你知道每年的生活費會有五萬二千美元，意義比銀行裡的一百萬美元更大。
無論你是否有買年金險，你的財富可購買的零風險收入總額是任何支出計畫的基礎。
例如，如果你的存款只夠買一年給付五萬二千美元的年金險，但你的開銷卻高達七萬美元，那你就知道得要承擔一些風險來獲得想要的收入。
年金險價格有助於衡量你能承擔或需要承擔的市場風險。假設在七萬美元中，你估計每年需要五萬美元用於汽車或家庭等必需品，另外兩萬美元則是酌情支配的花費，例如旅行和外食。將大約三○％的退休金投放在有風險的投資上合情合理，一方面為酌情支配費用籌措兩萬美元，另一方面將其餘資金投資在如長期債券或年金險等無風險資產。無論市場發生什麼情況，這套策略可確保你的資金符合全部所需費用，還可從你能承擔的風險中得到報酬。
你需要與理財專員就退休問題談一談，內容並不是你對風險的意見，反之，應該聊一聊你可以賭上多少收入。這種討論不僅能幫你好好規劃退休，也會改變你投資以及處理風險的方式。
作者/艾莉森﹒薛格
本文摘自《為什麼最便宜的機票不要買？：經濟學家教你降低生活中每件事的風險，做出最好的選擇》
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