最後是晨星基金公司(Morningstar)檢視低分散(少於四十檔股票)和高分散(兩百檔以上)基金的波動狀況，發現到「……持股較集中的基金，其波動狀況並不會比高分散基金更激烈，有些基金的持股種類雖然很少，卻是出人意料地穩定。」以下這些全球最偉大的投資大師也是所見略同，可說是絕非巧合。
投資大師對於多元分散的看法
‧ 班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）：挑選十檔到三十檔「財務穩健的大型績優股」。
‧ 凱因斯（John Maynard Keynes）：挑選十二或十三家「你認為自己有點了解，而且對於管理狀況完全可以相信」的公司。
‧ 巴菲特：「如果你是知識型投資人，了解商業運作，能找到價格合理且具備重要長期競爭優勢的企業」，從中挑選五到十檔股票。
‧ 賽思．卡拉曼（Seth Klarman）：挑選十檔至十五檔股票就好，因為「深入了解少數個股，要比照顧一大堆股票卻個個只懂皮毛要好得多」。
各位必須真正理解多元分散並不是要收集很多種股票，而是為了隔絕災難性虧損的機會。從這個角度來思考，就會知道我們持有個股，不但要注意數量的適當，也要對之有所了解。
行為投資人要做的，就是穿越各種思潮流派的極端觀念，找到合情合理的中庸之道。有人以為只擁有少少幾檔股票，就足以翱翔在機遇、不確定和人性錯謬之上，這當然是愚蠢的。但若是以為要把大盤買盡才叫多元分散，那還是一樣荒謬可笑。也有人認為我們對股票其實是什麼都不知道，也沒有任何可用資訊，股價、趨勢、財務數字、量化指標、內部人員的行為等等，這些都無法讓人判定投資的風險有多大；這種想法也是太悲觀，所以還是很荒謬。我們如果以為自己可以預測未來，那是太自大；但若是覺得什麼也不知道，那又太虛無。
投資組合充分地分散，就能讓個股或個別產業的非系統性風險降至最低，因為手上個股減少到一定檔數，才能進行適當的審查。就像巴菲特在一九九三年的股東報告所言：「如果投資人對某個產業有更深入的了解，而且在買進股票前對其財務指標感到滿意的話，我們認為投資組合集中也是可以降低風險。這裡所謂的『風險』，按照字典定義，就是『虧損或受傷的可能性』。
「賽思．卡拉曼在剛好叫作《安全邊際》（Margin of Safety）的書中進一步闡釋，深入了解個股及產業和風險管理之間的關係：「我的看法是，深入了解少數幾檔股票，要比知道一大堆股票但只懂一點點要好得多。我們最好的投資點子當然會是在既定風險下產生最多報酬，其他那些五四三的想法只是做陪襯而已。」可以見得，要防止財富遭到毀滅性破壞，不只是個數字遊戲而已，同時也需要深入理解。
