對勞工而言，今年應該至少有個小確幸：有新制勞退專戶的勞工，本周都收到一筆紅包，平均超過一萬元，有140萬人拿到超過5萬。這是政府基金難得的好表現，雖然難長期延續但確實值得高興。
國內新制勞退基金規模約在2.4兆元多，去年投資收益有2,670億717萬餘元，收益率為11.45％，勞保局在本月3日將收益分配金額分配到勞工個人專戶中。依照勞保局的統計，勞退新制帳戶有1,180萬戶，各帳戶因帳戶金額不同所以分配的收益亦不同，此次分配金額超過1萬元者，約641萬戶(占54.4％)，其中超過2萬元者，約450萬戶(占38.2％)、介於2萬至5萬元者，約311萬戶(占26.3％)、超過5萬元者，約140萬戶(占11.8％)。
從歷年資料來看，去年的績效確實亮麗，從2005年起的15年以來，只有2年的報酬率超過10%，一次是2009年的11.84%，一次是去年的11.45%；但2009年的高報酬率應該是因為2008年碰到全球金融海嘯，當年報酬率是負6.1%，隔年是跌深後的大反彈才有11.84%的報酬率。而這麼多年來，另外有4年的報酬率是在5-10%間、4年的報酬率是負值，兩位數報酬率還是難得可貴。
不過，這些政府基金以投資股市為主，賺賠終究受到股市漲跌的影響極鉅。去年新制勞退基金能有兩位數報酬率的表現，主要原因就是去年台股上漲23%，是10年來的最大漲幅，因此基金投資報酬率跟著水漲船高；另外一個與勞工關係密切的勞保基金，去年也出現13.3%的亮麗收益率，大概也是勞保基金歷年第2高的報酬率，最高報酬率18.21%同樣出現在2009年的海嘯後的V型大反彈，2008年則被海嘯沖到虧損16%。
3年前在年改推動時，有反對年改者提出只要公務員退撫基金等，提高報酬率到每年8%以上，就可以達到不砍年金基金也不會破產的目標。不過，訂報酬率目標容易，要達到卻不容易，由綁手綁腳的政府基金要達成更是難上加難，是典型的知易行難。
全球也只有少數幾個著名的政府基金，如挪威的主權基金、新加坡的淡馬鍚，才能維持長期的高報酬率─即使如此，碰到類似金融海嘯的大股災，一樣出現虧損。而拿國內勞保、新舊制勞退、公保、國保等幾個大型政府基金平均10年的報酬率看，大概就是在3-4%左右，未必很低但要更高也沒有，因此要求政府基金長期保有高報酬率，確實不是一個「務實」的要求。
當然，真要提高這些政府基金的報酬率，也不是全然不可能，國外有些大學的校務基金，能長期享有平均每年兩位數的報酬率─例如著名的美國耶魯大學校務基金，20年來的年化平均報酬率就可達13%。
不過，如果想要有高報酬率，第一件事就是要放寬投資標的物，如果只能買買公債、定存等安全的投資標的，報酬率當然低；可以投資有風險的股市，報酬率會較高，要更高則要放寬更多。第二是必須有更專業的團隊操盤，目前的委外制未必總是能找到最佳的操盤團隊。
當然，最重要、同時也是台灣最難作到的是：看清楚、也了解風險，同時更要願意承擔風險。要高報酬率當然要承擔較高的風險，這是投資界的基本定理；耶魯校務基金漂亮的高報酬其實是來自承擔高風險，例如其投資固定報酬資產（安全但報酬率低）的比重只有5%左右，國內外股市也在1-2成，倒是有6-7成投資在實質資產、私募股權、避險基金等高風險資產上。
衡諸現實，台灣的「社會資本」應該還未到如此相信政府、更未到可理性承擔與接受此風險的地步，龐大的政府基金終究是要在較安全、有保障（同時也是報酬率較低）的情況下運作；碰到股市大漲（如去年台股漲2成多），也許能分得不錯、有感的收益；平常就接受年化後平均3-4%左右的報酬率，要長長久久、每年都有超過1成報酬率的分紅，就別想了，難矣哉。
