武漢肺炎疫情衝擊美國經濟,美國聯準會(Fed)宣布降息救市,台灣是否該跟進?
原本Fed將在三月十七、十八日召開理事會議時討論是否降息,卻於三月初突然宣布,調降聯邦基準利率兩碼至一.○%至一.二五%之間,以因應疫情擴散對經濟的衝擊。此次緊急降息舉動是二○○八年金融海嘯以來,首次在聯邦準備委員會(Federal Reserve Board)決策會議之外的緊急降息。
聯準會隨著華爾街起舞?
主席鮑爾(Jerome Powell)在記者會上指出,提前緊急降息是因為疫情對美國經濟前景展望產生重大風險。紐約聯邦準備銀行「隔夜附買回協議」(overnight repo)認購金額超過限額,更顯示市場資金緊俏的流動性風險。
疫情也導致油價大幅下跌,連帶使美國國內通貨膨脹預期下降,也提供Fed利率決策向下調整空間。但紐約股票市場大跌後,Fed突然的降息舉動,也遭到貨幣政策不該隨華爾街起舞的批評。
中國國內肺炎疫情嚴重,至今各地工廠都還未完全復工,隔離封城措施更讓消費低迷。疫情不斷蔓延到中國之外其他國家,歐洲、北美案例都快速增加。一八年中國占全球經濟規模比重達一六.三%、出口占全球比重達三○%、進口占全球比重達也高達一一%,中國占世界供應鏈比重更高達二○%。主要國家生產大幅依賴從中國進口的中間財,若疫情無法即時控制,勢必嚴重打擊中國與全球的經濟活動,甚至導致經濟出現衰退。諮詢顧問公司Frost & Sullivan預估,如果疫情能在第一季被順利控制,全球第一季經濟成長還能保持在三.一%;最壞情況是疫情蔓延至六、七月才控制住,那麼全球經濟成長就會低於二%。
為防止經濟急墜,主要國家央行接連採取寬鬆貨幣政策,確保提供足夠流動性,並希望提升金融市場參與者信心,緩和金融市場的短期衝擊。各國財政政策也陸續採取擴張政策,加碼提供防疫、產業紓困與振興經濟必要財源。
降息不一定能讓需求者獲得資金
台灣也出現希望央行跟隨美國Fed降息的呼聲。尤其疫情為台灣金融市場帶來劇烈震盪,投資人無不希望央行降息撒錢救市。
三月十九日央行將舉行今年首季理監事會議,是否跟隨Fed腳步降息成關注焦點。但一來疫情對經濟衝擊屬短期現象,且集中於零售、觀光與餐飲等特定產業,是否需要普遍性降息,且降息是否能有效將資金導入真正需求者,不無疑問。
再者,央行已連續十四季未調整指標利率,歷經「連十四凍」後,利率已沒有多少往下調整空間,未來若再經歷更明顯的景氣衰退,貨幣政策空間將更為壓縮。第三,央行實施寬鬆貨幣政策多年,台灣物價溫和穩定,經濟基本面尚稱穩健,且市場資金充沛,當前國內利率水準偏低,調降利率以降低借貸成本,究竟有多少激勵消費與刺激投資的效果,也令人存疑。