你應該知道的是：繼美股連續多次熔斷之後，石油期貨一口氣跌到負值，走勢更令投資人目瞪口呆，股市達人陳彥文示警，既然經濟不可能立刻重回原貌，這次下跌可能是股市進入長期熊市的序曲，一廂情願博反彈者，千萬要拿捏退場時機。
經過二、三月的恐慌之後，最近幾星期，市場對於疫情的擔憂似乎有逐漸降溫的趨勢，市場大幅度的上漲，收復了半數以上的失土，低點以來超過20%的漲幅，讓很多人高喊空頭已結束，多頭回來了。
在聯準會宣布實施無限QE以救市之後，市場對於利空的反應，幾乎都是大漲；雖然美國的失業人口和新冠肺炎病例人數仍舊大增，但聯準會決定在特定條件下，連垃圾債也購入，流動性氾濫把市場不斷推高，股市的走勢就像疫情即將結束一般。
這陣子常聽到一句話：「不要對抗聯準會」，但難道央行只要按下印鈔機的啟動鍵，經濟就可以快速地恢復？如果上述為真，那麼經濟危機這個詞根本就不應該存在。
巴菲特的左右手，查理‧孟格（Charlie Munger）在接受訪問時提到：「我不認為我們會出現長期的大蕭條，政府會採取積極的舉措，以避免落入大蕭條那時的窘境。但我們會面臨一段混亂的時期，聯準會的印鈔行為將會有後遺症。」
無限量QE 副作用必定驚人
救市要錢，財政支出要錢，給企業紓困也要錢，財政部只能不停地發債；聯準會最近的角色，已經從最後的貸款人變成了最後的買家，所有發行的國債，聯準會照單全收。債務貨幣化（編按：意指透過不斷增發貨幣、以通膨手段讓原來額度的債務變得相對縮水，因而容易償還）短期似乎成功拯救了股市於水火之中，但你相信這波疫情即將結束，經濟會在短期內回到正軌，就像疫情還沒有發生前一樣嗎？
縱使川普聲言要在近期重啟經濟，但這可能會造成疫情再度擴散；不重啟經濟，持續停擺對未來的影響難以估計。眼前沒有好的選擇，只能兩害相權取其輕。我個人的看法是：不要對抗美聯儲，但更不要對抗常識。
這波疫情的影響不會在一兩個月內就完全消失，將會有越來越多的人失業，越來越多的企業撐不下去，經濟需要花相當長時間重塑，我們面臨的不是小修正，而是潛在的長期熊市，回顧2000年和2008年的科技泡沫破滅和金融海嘯，過程中不乏大反彈，要搶反彈不是不行，但要記得離場。
作者為知名投資人，著有麥克風的股市求生手冊
本文獲授權轉載自麥克風的市場求生手冊，未經同意不得轉載
責任編輯/周岐原
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