石油輸出國組織（OPEC）周一（30日）召開第180次部長級會議，翌日將跟其他非成員國舉行第12次OPEC+會議。由於疫苗研發突破，投資者對經濟前景越來越樂觀，布倫特油價11月26日一度突破49美元，但媒體報道部分產油國已出現分歧，油價隨後回調至48美元下方，瑞銀財富管理投資總監辦公室對短期價格走勢看法維持謹慎。
OPEC+會議焦點落在明年初起增產近200萬桶/日的計劃，由於疫苗消息及油價反彈，瑞銀財富管理投資總監辦公室預計增產計劃將延後3個月，而非6個月。此外，瑞銀財富管理投資總監辦公室相信此前過度產油的成員國在本月及下月繼續做出補償性減產，沙烏地阿拉伯也透露這些國家已表達了補償的意願。在會議結束後，所有成員國可能承諾明年對減產協議的遵守度至少為100%，但有需要時可以調整政策。
即便沙烏地阿拉伯沒有超減產，OPEC+近期對減產協議的遵守度也相當高，而沙烏地阿拉伯能源部長已釋出不再自願超減產的信號。OPEC+諮詢組織——聯合部長級監督委員會（JMMC）上周會議顯示，阿拉伯聯合大公國及安哥拉在執行減產承諾上表現超預期，奈及利亞及伊拉克的遵守度也有所改善。
油價未有結構支持
布倫特(Brent)油價本月以來大漲28%，但瑞銀財富管理投資總監辦公室對短期走勢的看法謹慎。雖然疫苗發展令人鼓舞，但石油市場面臨不少不確定性，包括歐洲多國及美國部分州實施出行限制，四季度甚至明年一季度的石油需求承壓，而上半年一般為石油需求淡季，利比亞也有意增產。
OPEC+減產共識為石油市場造成了人為的緊縮，但不是結構性的，生產鏈一旦中斷而令油價飆高，聯盟可以利用閒置的產能來穩定價格。因此，只有當市場從人為走向結構性緊張，即石油需求持續復甦，促使閒置的產能下降至正常水平，油價才能持續走高，疫苗正是關鍵。
瑞銀財富管理投資總監辦公室估計疫苗在明年二季度被廣泛應用，此有助於盡快撤銷封鎖及隔離措施，讓全球人口恢復流動，石油需求才得以真正復甦。總體來說，明年石油市場將體現供不應求，布倫特油價下半年向55美元邁進，年末挑戰60美元關口在望。
