隨著天然氣、煤炭和原油供不應求,供應鏈失衡問題依然未解,近期全球生產成本、物資價格居高不下,關於「停滯性通膨(stagflation)」的討論甚囂塵上,就怕當年「高通膨、低成長」的痛苦時刻捲土重來。
今時不同往日,若和幾十年前的能源危機相比,當前產業結構早已轉變,大大降低對於原油的依賴程度,加上全球貿易自由化程度達到高峰,身處這樣的時空背景,應不至於重演經濟崩潰的噩夢。然而,面對目前這波通膨烈火,還是足以使得企業、民眾,乃至於貨幣政策主導者感到頭痛。
美國勞工部週三(13日)公布,9月消費者物價指數(CPI)年增率勁揚5.4%,也較上個月漲0.4%,雙雙高於8月的5.3%及0.3%增幅,並且重返2008年的通膨高點;剔除波動較大的食品和能源價格,9月核心CPI年增4%,增幅與8月相當。
觀察美國今年以來的物價變化,可以發現通膨壓力最初集中在二手車、機票等和「解封」有關的類別,稍早出爐的報告卻顯示,物價上漲的範圍已經開始擴及住房、餐館,這兩大類別往往更能反映經濟狀況的變化,因此被視作較為敏感的指標項目。
這波物價漲勢正對整體生活成本、勞工薪資和社會福利計劃產生影響。美國勞工部日前表示,9月份僱主開出的薪資年增4.6%,比起前幾個月有所回升。美國社會保障署也說,通膨上升將導致老年人和其他美國人領取的社保福利增加5.9%,創近40年來最大增幅。
《華爾街日報》指出,不尋常的高需求,是推升通膨走揚的關鍵因素,勞動力短缺促使工資上漲,為企業帶來漲價壓力,加上能源價格不斷飆升,也將導致物價易漲難跌。
《華爾街日報》原文:美國通膨加速升溫,物價上漲波及經濟
荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家James Knightley預計,直至2022年第一季度,消費者通膨率將保持在5%以上,這可能促使美國聯準會(Fed) 更迅速地調整貨幣政策。
前所未見的航運瓶頸、原料短缺,以及物價及工資不斷上漲等因素,壓得廠商喘不過氣,許多公司正在考慮將勞動力和材料成本轉嫁給消費者。
行業協會美國獨立企業聯盟的數據指出,9月份有46%的小型企業表示計劃在未來三個月調漲價格,創下這項月度調查從1986年開辦以來的最高比例。
舉例來說,全球車用晶片短缺抑制了汽車生產,進一步導致新車和二手車價格飆漲。美國知名車輛估價機構《凱利藍皮書》的資料顯示,新車銷售連續第五個月放緩,但9月份的平均價格卻比去年同期飆升將近4,900美元,驚人漲勢完全抵消銷量下滑的衝擊。