前外資分析師、騰旭公司投資長程正樺就認為，「台積電月營收還在創新高，半導體的庫存調整，恐怕才剛開始。」
《財訊》分析，表面上看，各家IC設計公司有些庫存狀況也呈現下滑，但是，在這一波庫存調整中，許多IC設計公司把交給晶圓代工廠製造的晶片，直接下令「封存」，這些半成品就會被放入各家晶圓廠的庫存倉庫中，又叫作Wafer Bank，IC設計公司的晶圓庫存，其實都掛在晶圓廠的帳上。
因此，各家晶圓代工廠的庫存就明顯上升，聯電庫存第3季較第1季增加18%，力積電第3季庫存較第1季增加22%，台積電的庫存也增加9%，存貨周轉天數也持續增加。如聯電的月營收從2022年9月開始，就已不再創新高，開始出現較前1月下滑的狀況。
《財訊》報導指出，2022年12月，業界更傳出成熟製程晶圓代工價格明年初開始降價，降幅達到1成，產能利用率和價格同時下降，甚至不排除部分製程開始出現虧損。
晶圓廠 台積電將最快復甦
由於台積電的產能最難取得，當其他晶圓代工廠產能利用率開始下滑後，台積電最後才會出現營收下滑的狀況，幾個月前就已傳出，台積電先進製程產能利用率明顯下滑，由於晶圓需要幾個月製作，因此2023年初才會反映在營收上。但微驅科技總經理吳金榮預期，當需求回溫，所有廠商還是會優先找台積電投片，「台積電會是最晚下滑，最早復甦的公司。」
《財訊》報導指出，2023年即使狀況回穩，目前也還沒看到V形反轉的訊號，更有可能是微幅反彈，如在手機市場，IDC就估計，2022年全球手機市場下滑9.1%之後，2023年也只較前1年成長2.8%；此外，美國景氣修正的幅度和中國結束封控之後的需求力道，仍有待觀察。
等到PC、手機等系統廠庫存逐漸恢復正常後，這波庫存風暴也將慢慢結束，因為，下游廠商把庫存出清後，新年度才能推出功能更炫，價格更具競爭力的新品，到時候還是得向IC設計公司買產品。IC設計公司在這段期間也不敢隨便叫停研發計畫，就怕買氣回溫後，比產品規格、性能時輸在起跑點上。
現在，所有過去兩年影響經濟的重要因素，如中國封控、美國升息，影響力都將慢慢縮小，所有人擔心俄烏戰爭造成全球油價狂飆的危機也未發生，庫存造成的供應鏈波動也終將趨於平衡，庫存風暴過後的機會，值得投資人細細觀察。
本文出自《財訊》雙週刊676期，未經同意不得轉載。
文／林宏達
責任編輯／林彥呈
