投資人假設AI能快速改變市場，但AI可能已被炒過頭
假設一，AI可能已經被市場過度炒作。自從ChatGPT上市之後，市場一直高度關注AI，認為它是改變世界的重要技術，國際貨幣基金組織（IMF）與美國總統拜登都發表過類似言論。但AI仍有諸多限制，例如許多大型語言模型（LLM）尚無法通過基本的學科考試，生成內容出大錯更是家常便飯，在在代表AI還需要更多時間發展，對市場的衝擊力還沒有投資人想的那麼大。
第二，AI市場的規模化（scale）可能不如預期。很多投資人認為AI模型愈大愈有利，因為能吸引更多使用者，進而收集到更多數據，讓AI模型更準確，再吸引到更多人使用，形成正向循環。所以AI會是大者恆大、贏家通吃的市場，科技巨頭需要更多晶片訓練AI，以強化自身競爭力。但也有一種狀況是，市場有可能更偏好小型且專注於特定領域的AI，因此企業會使用自身數據訓練自己的AI，而降低對科技巨頭的需求。若是如此，科技巨頭可能已經過度投資AI，造成浪費。
第三，競爭會壓低GPU價格。雖然輝達在GPU領域目前絕對領先，但超微（AMD）等競爭對手也在追趕之中，對輝達的價格優勢造成限制。最後則是台積電。目前輝達的高階晶片需由台積電製造，幾乎沒有替代廠商可選；但台積電董事長魏哲家曾暗示要漲價，並表示已經跟輝達執行長黃仁勳提過此事。雖然黃仁勳表態支持，但如果台積電落實漲價，難免將衝擊輝達獲利。
在這四項風險中，第一項特別重要，因為它影響的不只是輝達，而是整個AI供應鏈。市場認為AI能快速商業化，影響多數產業，為資料中心、半導體、電力等相關產業帶來巨大收益，但如果AI市場增速不如預期，可能就會造成相關類股回檔。雖然這只是一種可能情況，不一定會真的發生，但這提醒投資人，投資一定有風險，特別是股市接連創新高、上演鉅額成交量，此刻進場需要格外小心再小心！
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責任編輯／郭家宏
