「AI泡沫」很可能會幫助美股在未來一年半持續上漲，不過它終將破滅。
凱投宏觀（Capital Economics）首席經濟學家Neil Shearing
今天是龍年最後一天，神龍擺尾的最大條新聞無他—輝達（Nvidia）股價單日狂跌17%，市值蒸發5890億美元—這個數字比川普的「星際之門」（Stargate）AI基建計劃所需的5000億美元還多出一大截。而且不只美國股王蒙難（美股龍頭現在是股價逆勢上漲3.3%的蘋果），以科技股為主的納斯達克指數下跌3.1%、標普500指數下跌1.5%，幸好對科技股權重較低的道瓊工業指數上漲0.7%，算是保住了川普當選以來的一點美股顏面。
但仔細看看科技巨頭們的災情，除了黃仁勳光個人身價就縮水了210億美元，甲骨文股價下跌14%、生產生成式AI伺服器的Super Micro Computer下跌13%、晶片製造商博通（Broadcom）暴跌17%，連能源行業的Constellation Energy股價也下跌了21%，這場美股大屠殺讓科技公司蒸發市值上兆美元。究竟是誰讓川普就職演說所謂的「黃金時代」滿臉豆花？財經媒體所有頭條都已經給出了答案：DeepSeek。
當然，美股大跌一天還遠遠談不上泡沫，但市場上現在確實充斥恐慌情緒。來自中國杭州的DeepSeek目前是蘋果與安卓應用商店的下載榜首，但讓市場恐慌的不是中國的AI對手有多麼強大—畢竟這個大型語言模型對「習近平惡行」、「中共暴政」、「八九六四」、「中國何時侵略台灣」等敏感問題都閉口不語，這也傳為網友笑柄—而是美國科技巨頭往往得掏出數十億美元進行AI模型開發，DeepSeek卻宣稱他們只花560萬美元就辦到了。
除了網路上不乏「中國講話能信？」、「DeepSeek一定偷用了一大堆H100晶片！」的網友意見，矽谷跟華爾街的分析師也不乏「DeepSeek的研發經費絕無可能這麼低」的判斷。但如同2011年中國鐵道部發言人的那句名言「至於你信不信，我反正信了」，美股的投資人也「反正信了」，所有撐起AI榮景的企業股價才會幾乎全面受創。因為「砸大錢買AI晶片，才能在AI競賽中領先」的鐵律似乎被推翻了，如果用小算力也能開發出大模型，那投注數十億、數百億的科技巨頭根本是當了冤大頭，輝達未來的晶片訂單肯定也會大幅縮水為百分之一、甚至千分之一。
說「似乎被推翻」，當然是DeepSeek的真本事還有待時間檢證，更重要的是，僅僅560萬美元的研發經費跟使用2048塊閹割版輝達AI晶片，就能與ChatGPT比肩的「神話」，究竟是真是假。不過值得注意的是，Neil Shearing對「AI泡沫」的判斷可是在去年6月所做，當時雖然已經有了DeepSeek，但這間新創公司尚未進入大眾視野、沒有在Chatbot Arena的全球AI模型評比中衝進前十大、也還沒有在應用商店下載排行榜衝上首位。
