在這些恐怖年頭裡，如果你本來就有投資穩定的債券ETF，就可以降低股災時的下跌幅度，虧得比別人少、睡得更安穩、投資得更安心，甚至低檔加碼。
圖表5-3是1931年（經濟大恐慌的第3年）當年度模擬各類資產配置的最大下跌幅度，如果沒有配置防禦性資產，光是一年內股市就跌掉將近一半，我想很少會有人可以承受得了這種下跌。
1931年，純股票組合報酬是—43.8％，90％股10％債的組合報酬是—39.47％，光是加入10％的公債，就可以少跌4.33％。
類似情況還有2008 年金融海嘯（見圖表5-4），純股票組合報酬是—36.6%，90％股10％債的組合報酬是—31.81%，亦即加入10％的公債，就可以少跌4.79％。
如果你跟我一樣，希望減少下跌所造成的損失，可以依照年紀或是自己的個性，選擇加入部分的債券ETF，而組合大致可以分成這幾種類型：
●股票百分百：100％股，適合不知道資產配置的投資人。
●八股二債：80％股＋20％債，適合剛出社會，職涯還有好幾十年的人。
●六股四債：60％股＋40％債，適合即將步入中年的青壯年，以及中年人。
●五股五債：50％股＋50％債，適合不知道該怎麼決定比例，只要簡單就好的人。
●四股六債：40％股＋60％債，適合六十幾歲、即將退休的投資人。
●二股八債：20％股＋80％債，適合投資風格保守，希望保持穩定的投資人。
對於一般投資者來說，善用資產配置構建投資組合，即可在管理最大跌幅的基礎上，獲得長期回報。
就像買壽險、意外險，或是幫新車買保險，能在關鍵時刻發揮避險作用；股災時，低風險資產可充當我們的防撞裝置，降低投資組合的下跌幅度，摔得不那麼痛，而且心理壓力不會那麼大、心不會那麼痛，也更能維持原來的投資計畫。
經過計算，1928～2018年，美股純股票配置的年化報酬率為9.49％，加入各5％的短期國庫券跟10年期公債（共10％債券）後也有9.3％，加入20％債券則是8.76％。（資料來源：Annual Returns on Stock, T.Bonds and T.Bills: 1928–Current 網站數據。）由此可見，加入少量的債券後，長期報酬仍然優異，與純股票的配置相差無幾。
市場不是上漲的直達車，而是必定會上下起伏的雲霄飛車，資產配置能輔助你走一條更平整的山路。跌得少除了心理安穩外，參照圖表5-5，我們還發現跌幅一旦降低，投資組合就更容易回復到原有水平。
作者/PG財經筆記
本文摘自《我畢業五年，用ETF賺到400萬：每月1,000元就能開始！不用兼差斜槓，兩檔ETF投資組合，年賺20%以上》
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