但實際情況往往事與願違，主動投資常常無法大獲全勝（有時贏、有時輸），績效甚至常常遭到被動式投資超越。
主動式投資績效 未必優於於被動式投資
翻閱投信公會的公開資訊，國內投資股票型基金（AA1）近1年（去年10月至今年9月底）的平均績效為21.15%，這對投資人而言應該是一個相當不錯的成績，因為短短的1年這135檔的基金，竟然可以帶給投資人平均2成的報酬。如果投資了100萬元，等於一年下來賺了逾21萬元，相當於每個月加薪近2萬元。
那麼，同期間被動式投資的績效如何？以老牌的台灣50（0050）來看，同期的績效25.7%，足足超過國內股票基金平均績效4個百分點。如果同樣投資100萬元在這裡，1年下來賺了逾25萬元，比基金平均績效多了4萬元。
進一步觀察，這135檔國內投資股票型基金當中，第1名的績效為49.64%，表現相當出色，已經是基金平均績效，甚至0050績效的2倍，如果基金投資人幸運選到這檔第1名公司，投資100萬元，1年下來就大賺了近50萬元。
然而，這135檔基金表現最差的1檔績效是－3.24%，如果投資人不小心選到的是表現末段班的基金，這1年下來不但賺不了錢，反而還會倒賠逾3%。
投資人可能好奇，如果把被動式投資放入主動式投資當中排名，0050在這些主動式基金當中會排名第幾位？以這135檔基金的第40名績效25.57%來看，0050恰好可以擠下原來的第40名，並且取而代之。
135檔基金當中，0050排名第40名代表的意義是什麼？這代表只有不到3成的主動式基金可以擊敗0050這類被動式投資。相對一般投資人，基金經理人不論是在學經歷、資源、研究時間等方面都較有優勢，但是這些專業的經理人，卻只有少數（不到3成）的績效可以打敗不用盯盤的被動式投資。
巴菲特是極少數投資市場公認的大師，因為他的市場影響力已經過數十年的淬鍊，旗下控股公司持有可口可樂、IBM等知名企業龐大的股份，近年又以投資科技龍頭公司蘋果取得豐厚的投資收益而為市場津津樂道。
而巴老最推薦一般投資人的就是指數化投資，也就是俗稱的被動式投資，他甚至還曾經向華爾街的對沖基金經理人下戰帖，主張投資追蹤標準普爾500指數的ETF，10年後的績效會輕鬆擊敗對沖基金的績效。
巴菲特相信他會獲勝的理由很簡單，因為主動式基金的管理費用等成本要比被動式基金來得高，尤其是對沖基金除了2%的管理費用外，還要再額外拿走投資績效的2成獲利，而這場10年賭局後來果然也是由巴菲特勝出。
