聯準會縮減購債,資金行情結束?美元將走強?學者大膽推測:明年7月升息

2021-11-07 11:10

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聯準會啟動縮減購債,何時會升息?(圖/flickr;作者/pedrik)

聯準會啟動縮減購債,何時會升息?(圖/flickr;作者/pedrik)

一如市場預期,美國聯準會(Fed)宣布11月開始縮減購債規模,並以每月減少150億美元的節奏進行;至於升息腳步,聯準會主席鮑爾強調,對於升息仍保持「耐心」,希望等待就業市場出現更多成長。

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幾個月前,市場還在擔心縮減恐慌(taper tantrum),如今聯準會宣布啟動縮減購債計畫,金融市場卻風平浪靜,美股三大指數甚至持續創高。美國縮減購債,但升息時間點還在觀望,在全球籠罩通膨壓力之際,後疫情時代,Fed縮減購債會對資本市場、美元走勢以及總體經濟會有什麼影響?以下6大關鍵議題一次掌握。

一、縮減購債是什麼?

2020年初,COVID-19疫情肆虐全球,重創金融市場以及實體經濟,當時美國聯準會緊急降息,隨後更宣布無限量收購美國公債與房貸擔保證券(MBS),即俗稱的量化寬鬆(QE)計畫,此舉也讓美國資產負債表快速膨脹。

鮑爾早在8月底的全球央行年會,便表態支持今年內開始縮減購債,意思是聯準會疫情期間維持每月收購1200億美元美國公債與MBS的舉動將有所調整,逐步減少每月收購金額。

鮑爾並在11月3日記者會宣布,聯準會11月起,將以每月150億美元的速度減少購債,預計於2022年中結束購債計畫。

二、為什麼市場不再害怕縮減購債?

2013年,時任聯準會主席的柏南奇(Ben Bernanke)釋出了縮減購債的訊號,引發市場恐慌,美債殖利率狂飆,新興市場資金外逃,股市應聲重挫,這起金融事件被稱為「縮減恐慌」(taper tantrum)。

然而,COVID-19疫情期間,全球貨幣寬鬆程度前所未見,這次聯準會宣布啟動縮減購債,市場卻十分淡定,美股收盤更再寫歷史新高。

星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析,市場正面回饋聯準會對外釋出的訊息,關鍵在於聯準會說詞完全符合市場預期,而且還淡化了明年可能加快升息腳步的疑慮。

觀察鮑爾對於升息的說帖,他特別強調聯準會對於升息保持「耐心」,且持續關注就業市場回復狀況,彰顯聯準會不急著升息的立場。

另一方面,有了2013年的經驗,聯準會與市場溝通的技巧也純熟許多,早早幾個月前便開始釋放縮減購債的訊號,使得消息底定後,市場會覺得「果然如此」。

中央銀行總裁楊金龍日前談及聯準會縮減購債的影響時指出,相較2013年發生「縮減恐慌」,這次縮減購債的影響「我想會更小」。

楊金龍解釋,美國聯準會2013年首次進行縮減購債規模,因為是第一次、比較沒經驗,溝通技巧不夠好,但有了上次經驗,這次聯準會溝通技巧進步許多,有助於減輕對市場的影響。

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