什麼是次貸危機？
二○○○年代前半，美國產生了前所未有的購屋熱潮。二○○五年的巔峰時期，中古屋的流通量約高達七百萬戶，是史上最高的紀錄。其背後的原因，除了有移民所導致的人口驟增外，還有房貸利率低廉（受到經濟成長和證券化的影響）的因素。
二○○四年，FRB調高利率後，貸款的利率也跟著上漲，使房產買賣一片低迷，房屋嚴重滯銷。
當次級房貸（一開始為便宜的固定利率。兩、三年後就轉為高額的浮動利率）的還款逐漸遲滯，大量的投資者爭相拋售由貸款證券化的風險性資產和股票，改為買入國債等安全資產，這股恐慌波及到全世界。風險性資產的價格暴跌，使金融危機不斷擴大。
全面崩潰的金融商品
雷曼兄弟事件為什麼會造成如此巨大的破壞性？
二十世紀末，全球的經濟邁向金融化。美國經濟的主導者由企業經營者變為投資家，金融的重心也由以往的間接金融轉變為直接金融，全球進入了由金融業者運用高度的金融工程（Financial Engineering），製作出各種金融商品的時代。
不過，由於先前過度運用金融槓桿（Leverage，槓桿原理）去做投資，在雷曼兄弟事件後，債款的償還變得更加困難。
換言之，「信用」的破產衍生出抽緊銀根的信用緊縮（Credit crunch）現象。這是因為現在已經進入了全球資產價值被迫提升的時代所致（儲蓄者、投資家與實體經濟的經營者 〔有融資需求〕之間，形成了投機性的金融市場）。
貨幣（交換物品的「兌換券」）被符號化後，得以經由金融操作的手法不斷衍生出利益。金融業在美國的GDP所占的比例，從約百分之二提高到百分之八，增加了四倍之多。
解讀經濟
雷曼兄弟事件是證券（經由複雜的金融工程包裝而成）的泡沫事件，在讓所有人都措手不及的情況下，演變成全面崩潰的金融危機。
作者介紹｜宮崎正勝
生於一九四二年。畢業於東京教育大學文學部歷史系。曾任都立三田高中、都立九段高中、筑波大學附設高中教師，及筑波大學講師、北海道教育大學教授等職務。目前在NHK文化中心等機構擔任講師，活躍於史學教育領域。著有《35個影響歷史的關鍵大事》、《圖解世界近現代史》、《餐桌上的世界史》、《中東與伊斯蘭世界史圖解》、《你不可不知的世界飲食史》等多部著作。
本文經授權轉載自時報出版《51個影響世界經濟的關鍵大事》。（原標題：全球金融因雷曼兄弟事件而瀕臨崩潰）
責任編輯／李艾庭
