日本產經新聞連載「李登輝秘錄」第一部第5篇指出，1994年兩岸與新加坡考慮合資成立航空公司計畫破滅之因。此外，長榮航空董事長張榮發提議在台灣海峽船上舉行兩岸峰會。
「李登輝秘錄」第一部「虛虛實實的兩岸關係」第5篇寫道，當年總統府前國策顧問曾永賢接獲總統李登輝的指示，與中國協商由台灣、中國、新加坡成立航空公司一事。成立運輸公司的計畫從1994年初開始，由新加坡居中斡旋，兩岸秘密商議。
李登輝曾指示協商由台灣、中國、新加坡成立航空公司
1994年10月新加坡總理吳作棟訪問中國北京，與中國國家主席江澤民舉行會談時提出合資成立運輸公司一事，但江澤民拒絕吳作棟的提案。江澤民沒說明拒絕的理由，但吳作棟的前任總理李光耀在2000年出版的「李光耀回憶錄」記載看似是江澤民拒絕的兩個理由。
第一個理由是1994年5月日本的週刊朝日報導李登輝在台北與日本作家司馬遼太郎（1923至1996年）對談時講出「身為台灣人的悲哀」、「我與妻子談了有關舊約聖經裡的『出埃及記』」等話。
出埃及記是描寫摩西率領受虐的猶太人從埃及逃出的故事，李光耀指出「李登輝自比為摩西」。對於主張台灣是中國不可分割的領土的中國而言，李登輝是想率領台灣人民離開中國的「隱性台獨派」。李登輝與司馬遼太郎對談的內容被翻成中文轉載，在中國引起反彈。
江澤民認為李登輝是「隱性台獨」對中國沒信義
第二個理由是有關亞洲奧林匹克理事會（OCA）主辦、1994年10月在日本廣島舉行的亞洲運動會的爭議。OCA原本以邀請參加國與參加地區之一員、發函邀請李登輝出席開幕式，台灣當局也坦承有此事。
但中國醞釀抵制廣島亞運，展現強烈反彈的態度，結果OCA於1994年9月以「不招待政治人物」為由，實質排除了李登輝。李光耀回憶錄中指出，江澤民認為李登輝（對中國）沒信義。
李登輝思考訪問與台灣沒邦交的日本的機會，但江澤民希望剝奪台灣活躍於國際舞台的場合。李登輝回憶錄指出，幾乎在同一時期，江澤民方面有向李登輝傳遞訊息的跡象。
張榮發、曾永賢、李登輝、江澤民
那是1994年前半年的事。曾任台灣的國策顧問曾永賢位於台北市的住家，有一個高大的男子來訪。
此人是一手打造台灣的海運與航運大企業長榮集團的董事長張榮發（1927至2016年）。他帶來一個構想，那就是讓江澤民與李登輝在台灣海峽上的船上舉行兩岸高峰會談。
據悉他透過個人的管道，向也是上海幫領袖的江澤民提案，獲得同意。1993年3月就任為中國國家主席的江澤民有意逼李登輝接受「祖國的和平統一」，要李登輝承認中國是「祖國」。
透過曾永賢得知與江澤民會談的構想，李登輝立刻拒絕。李登輝透露說：「張榮發是基於與中國之間的生意上的理由，那是生意人的想法。」李登輝對於張榮發似乎抱持很強的反感。
結果，兩岸高峰會談、要合資成立公司的事都沒實現，但江澤民於1995年1月30日以共產黨總書記的立場發表以堅持「一個中國」原則為支柱的8項對台政策，也邀請李登輝訪中。但台灣方面對此反彈，表示「中國宣布放棄對台動武，李登輝總統才可能考慮訪中」，雙方無法契合。
