「蘋果這次財報，看得出硬體是兩好兩壞，壞的是iPhone和筆電，好的是iPad和穿戴裝置，」國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，手握「好訂單」如AirPods的，可翻身成為資金青睞的「好蘋果」。
新日興就是「豬羊變色」的案例。新日興本來是蘋果筆電軸承供應廠，業績不突出，剛接AirPods訂單時，初期毛利率僅2成（編按：原業務毛利率為近3成），幾乎在做賠錢生意。
但新日興今年毛利率可回升至近27％。國泰證期研究報告指出，今年每股稅後盈餘（EPS）可望達到8元以上，跟2年前比，幾乎翻倍，帶動股價半年來大漲5成。
其他如微型鋰電池的興能高、音訊晶片瑞昱、聲學元件美律及微機電麥克風鈺太等公司，都因藍牙耳機風潮興起受惠。
以瑞昱為例，富邦投顧預估，今年瑞昱營收可突破550億元，與去年相比成長逾20％，今、明2年EPS都將超過10元。半年以來，該公司股價大漲超過7成。
不過，利之所至，紅色供應鏈跟著來襲，如英業達本來是AirPods組裝的最大供應商，但中國廠商立訊外傳已搶走約半數訂單，AirPods會不會重蹈紅色供應鏈入侵的覆轍？
2大護城河，不怕陸廠搶單
券商研究部主管表示，蘋果為分散供應商，訂單難免遭瓜分，但台系部分蘋果供應鏈有2大「護城河」：第一，拿下AirPods訂單的首波主要台系供應鏈，低良率的「陣痛期」已熬過，但對部分紅色供應鏈，痛苦才剛開始。
第二，藍牙無線耳機推陳出新，例如預估今年第4季推出的新AirPods，可望增加抗噪等功能，零件製造難度提高，台系供應鏈若能提升技術門檻，也不怕紅色供應鏈搶單。
簡單來說，技術門檻低，如組裝等，越易遭搶單；但門檻較高的關鍵零組件，如精密軸承等，搶單就不易。蘋果掀起的這波新耳機熱潮，台廠須緊緊掌握，不要輕易讓它溜掉！
作者/馬自明
本文獲授權轉載自商業周刊
