自上週五英國公投脫歐勝出、市場在經歷兩日動盪後,恐慌情緒逐漸消散,昨VIX指數已自此波高峰26.72再回落至15.63,Dow Jones亦連3日勁揚至17929,幾完全回補退歐來的跌勢,英國股市FTSE 100更是創逾10個月新高,而GBP也未再破底,顯示投資者回歸理性看待英脫歐事件並靜待後續變化。目前主流看法認為風暴只是暫歸平靜,英脫歐所帶來的不確定性將影響企業經營、資本投資與人員雇用,投資者仍未意識到英國乃至全球正面臨政經問題的嚴重性,未來最大風險在於政治,Fed前主席Bernanke即被視為此派代表,而少數派則認為恐慌已結束,不確定性或不致拖累英國,甚至起到促進商業投資、提振信心及刺激經濟增長的反作用,因距離徹底退出仍需一段期間,而BOE夏季或降息,長債殖利率下跌與英磅貶值反有利投資者於競爭環境下、等不及更多資訊而先行布局。下週進入3Q,觀美NFP及Fed Dudley談話。
本週焦點回顧:
美1Q年化GDP終值由0.8%上修至1.1%,但仍為1年低位,主受累於美元強勢與全球需求低迷,油價下滑、促使企業減少資本財開支亦有所衝擊,而美5月個人支出增0.4%,已連2個月增長,後續留意英國退歐是否削弱消費者的支出意願,通膨表現溫和,PCE平減年率降至年內次低0.9%,核心PCE平減年率持平1.6%。Fed理事Powell認為英國退歐決定可能對美經濟構成新的拖累,若流動性或融資壓力上升,Fed將準備採取措施,但迄今市場運作仍有序,現在就判斷英國退歐影響還為時過早。市場方面,投資者對英國退歐的擔憂緩解,美元指數上探波高96.705後緩跌,昨BOE總裁Carney預計夏季需追加刺激政策,打壓英鎊、歐元,美元衝高後走低,截至週四週收高在96.143,美10年債殖利率震盪區間略往下移,截至週四週收低9.02個基點至1.4697%。
下週關注重點:
今美ISM製造業PMI出爐後,美國下週將接續迎來一系列重要數據,其中,6月ISM服務業PMI或由2014/2來新低52.9回彈至53.4,NFP估增18萬人。另關注6月FOMC記錄與Fed第三把交椅Dudley談話,預期其或延續Powell本週溫和審慎立場。考慮到英國目前並未啟動退歐談判,且一旦啟動、程序將至少耗時2年,全球市場歷經數日暴跌後,風險偏好回穩,估略抑制美元上行空間,下週美元指數或於高檔震盪,下檔估於95.200獲撐,上檔阻力或在96.700,美10年債殖利率或居低檔震,估介於1.4200%-1.5500%。
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