其次，我們來看防禦型類股的定義就會發現第二個矛盾。根據MBA智庫百科的定義：防守型股票指不論在怎樣的市場環境下，都能提供穩定回報的股票，是一種低風險通常也低回報的股票。簡而言之，就是在股市處於弱勢狀態時，公路、海運、機場、能源食品飲料，醫葯生物，公用事業等業績穩定，持續成長性強的企業由於未來業績預期穩定，投資者為迴避未來預期不確定所帶來的風險時往往會將投資轉向一些預期穩定的企業。如果用金融術語來定義，就是β值小於 1的股票。β值就是股價波動相對於大盤，β值愈小的波動度愈小。舉例來說，β值如果是0.5，就代表大盤下跌1%，該股只有下跌約0.5%。相反的，β值大於1代表，波動勝於大盤，屬於攻擊型的股票，但是在下跌時，會跌得比大盤還要重。防禦類的類股因為波幅小而且獲利穩定，相對的報酬率也較低，因此高殖利率的股票不管是報酬率還是波動度，都和防禦型股票沒太大相關。
甚麼是高殖利率股
通常高殖利率可分為幾種類型：公司有持續賺錢且資本投入小的；成熟型的龍頭公司；公司沒賺錢，但是有雄厚的資本公積可以發放；景氣循環股，公司前一年很賺錢，但是獲利持續衰退
殖利率的公式是由配發的現金股利除以股價，通常在計算中沒有包括股票股利。高殖利率是一個相對於銀行利率水平以及市場平均殖利率的概念，沒有一定的標準。如果以此時此刻的環境，大概殖利率在4.5%以上的股票可以稱之為高殖利率股。每一年所配發的現金股利，乃是由去年的公司所賺的稅後淨利所配發。每一年的稅後淨利需要扣除10%的公積，剩餘的得以配發現金股利給股東，所以簡單的看股利的配發率就是把(每股)現金股利除以去年的(每股)稅後淨利。從這上面的定義，我們可以了解一件事，就是高的現金股利代表的是過去的盈餘，但是和未來的獲利沒什麼關係。
本文獲授權轉載自中產階級之歌
