稍微有投資經驗的朋友大概都明白，賺了股息賠了股價這算是基本常識了，還需要你來講嗎？實則不然，如果你上Google搜尋高殖利率股，就會看到很多的媒體報導還是誤用高殖利率股這個詞。我習慣先講重點，所以就先從高殖利率股的迷思講起，不懂殖利率的新朋友可以從最後一段的甚麼是高殖利率股看起，再回到高殖利率股的迷思。
高殖利率股的迷思
高殖利率股和高收益債有根本性的差異，那就是保本。
高殖利率股等於高收益：股票在除息時，必須由股價扣除，而如果是除權，就是股票的總價值除以股票原來的股數加上配發的股數。其基本的精神就是不管是除權還是除息，在除權息的當下股票的總市值不變。也就是說，你所得到的股票和現金股利都從你的口袋中拿出來的，如果股價沒有上漲，你原來口袋中的錢其實沒有改變，我們稱之為貼息或貼權。債券就不同，債權的殖利率也是債息除以債券價格，但是只要你持有債券到到期日，你就可以拿回債券所承諾的金額，並不會因為債息的發放而減少。也就是說高收益債是保本的（當然前提是發行人沒有倒債），但是高殖利率股並沒有保本。這不代表高收益債券投資人沒有風險，只是他們所要面臨的風險比較單純，就是債券發行人會不會倒債而已。
高殖利率的意涵往往不是因為股息很高，更底層的原因更多其實是因為股價跌得夠深。
高殖利率股可以提供股價的下檔保護：不知為何，券商的研究報告總是特別喜歡寫，因為股票的殖利率達到xx%，對於下檔提供了支撐或保護。這好像是說，因為股票已經跌得很深了所以不會再跌了。事實上，跌得很深的股票通常會跌得更深，如果股價無法止跌，投資人更不會願意參與除息。除了前述，你的股息也是從你口袋中拿出來的，加上你所得到的股息還要交稅和健保補充費，這怎麼聽起來也不會是一筆划算的交易。
高殖利率股如果加上成長就具有防禦效果：時至今日，大家都明白高殖利率股，有可能會賺了股息而賠了股價。因為股息也不是白白給你的，而是從你的口袋拿出來扣了一堆稅再還你。現在的媒體有稍微做了一點用詞上的修正，我看到很多報導都說，因為近期大盤震盪，建議轉進高殖利率且具有成長性的個股。獲利成長的股票填權息的機會的確會提升，所以高殖利率股再加上一個獲利成長的條件感覺上聽起來好像就變得比較安全。事實上，成長股的填權息機率是比較高，但是這和它具不具備防禦性是兩碼子事。
如果單純以邏輯分析，這樣的投資建議有兩個矛盾。首先，高殖利率的股票通常和成長股本身是互相衝突的。因為成長型股票通常需要資金的持續投入，所以現金股息的配發率會較穩定獲利的公司來得低一點。因此，有時公司提高現金的配發率也是意味著公司其實找不到更好的投資或是資金的使用效率偏低，不如返還給股東。這通常出現在成熟型的龍頭公司。如果剛好成長股的殖利率又很高，這其實就是代表股價跌得很深，這不具有防禦性。
