那麼為什麼亞馬遜的「會計獲利」卻始終掛零呢？秘密就在上圖的綠色曲線「投資現金流」。大家可以看到，亞馬遜幾乎把每一年營運產生的正向現金都轉手給投資掉了，綠色線不只大幅抵銷掉藍色線，有時候亞馬遜還靠外部籌資（黃色線）來補現金水位的，例如2014年亞馬遜就發行了四十四億美元的公司債。
而所有的投資，在會計上不只會是現金外流，還會產生大量帳面上的折舊攤提，亞馬遜就是利用這些帳面上的折舊攤提來刻意把會計獲利壓到「零」，這是貝佐斯非常有名的一個策略。
根據企業金融理論，只要公司持續找得到相對於其資金成本（Cost of Capital）能產生正向淨值（Net Present Value）的計劃，就應該繼續把賺來的錢投資進這些計畫。有多少正淨值的計劃可以投，就應該投多少，不應手軟。
以亞馬遜來說，雖然起家是賣書，後來賣電子產品，進而賣山賣海，但過去十年來公司投資最兇的肯定是其雲端服務AWS（Amazon Cloud Service），其投資不只在於基礎設備，還在於支撐開發者數量成長的社群活動上，以至於AWS現在在中國以外的國家基本上就是雲端的代名詞，從新創到大企業，多半都在亞馬遜雲端服務上架自己的雲端應用。
這些加速中的投資雖然現在造成會計上的零獲利，但營運現金流上已經看得出來正在加速成長中，甚至到了貝佐斯用盡辦法也無法全部壓住的絕好調狀況，以至於2015年「不小心」產生了六億美元的獲利。
照這個趨勢走下去，亞馬遜總有一天會壓都壓不住，像臉書那樣開始產生鉅額獲利。這個未來華爾街都看得到，因此公司這幾年股價也是一路走揚，市值來到三千六百七十億美元，足足是去年稅後淨利的六百一十二倍，相對於營運現金流也是三十一倍左右的「天價」，這一切都來自於華爾街對於未來營運現金流成長的高度期待。
換句話說，真正的「可獲利的（profitable）」，嚴格來說必須要是營運現金流為正才有意義。當營運現金流每一季或每一年都是正值，表示公司的業務本身持續在產生貨真價值、與會計規則（和操弄）無關的獲利。
而如果真能產生正向的營運現金流後，一家公司可以選擇將其投資到新計劃或新設備中（投資現金流），也可以拿來償還公司債務（融資現金流），如果這些做完都還有剩下，就有現金可以發放股利給股東。
特別是對新創來說，產生正向營運現金流非常重要，因為產生正向營運現金流後，才能降低對於外部融資（融資現金流）的需要，可以以自己產生的新資金進行投資，繼續追求成長，公司的資本效率才會高，對創辦團隊、員工和投資人來說也才能產生高額的回報。
