近期社會動盪，加上中美貿易問題陰霾密佈，筆者三月份的離場動作是做對的。
筆者常常跟讀者們說，對投資及買賣操作最有啟發性的資料，未必是那幾份充滿生命力及色彩的研究報告，或是那一番滔滔不絕充滿學術字眼的言論，而是在生活上洞察到的先機。
日常閒談中 洞察大跌風險
幾個禮拜前，我分別到訪兩家勞力士的專門店，跟我兩位相熟的店員「吹水」（閒談）。我問他們今個月的市況怎麼樣？兩人都不約而同地跟我說，他們的營業額下跌幅度及裁員數目，都是同樣慘淡。
位於尖沙咀的那位店員，跟我說：「以往我們每日平均可以賣到大約10至12隻錶。過去一個月，我們每日全天只賣到3、4隻錶，即是比去年生意少了6成，甚至差過沙士（SARS）時期。上個禮拜，亦有兩位同事被辭職。」
上星期，我也到訪過一家位於銅鑼灣的勞力士二手錶店鋪，跟那一位相熟的老闆「吹水」。他說：「較上一個月，最近突然好多人拿著自家手錶來變賣。我記得上一次2008年股災前幾個月，也是突然間好多人上門變賣收藏。每次香港經濟『雪崩』前，都會先看到客人變賣奢侈品！」
當然，大家近來想必都觀察到，很多人都在討論移民，把物業高位套現，賣掉股票先行離場。近來的國際事件跟香港的社會運動，在在嚴重影響港人的投資意欲。
相信就連一位沒有投資學知識背景的中學生，也都會立刻知道，香港經濟現時是不好。
市場情緒一面倒 實已反應悲觀預期
那又怎樣？股市就會「合理」下跌？那麼全香港人都沽空期指、買跌，不就全香港人都可以發財啦？
還記得嗎？當一件事情太過明顯得不靠譜，連從來對移民提不起興趣的人，都忽然跟你討論MM2H（Malaysia My Second Home，馬來西亞投資移民計劃）的資料時，往往正是時候問你自己：「其實股市及樓市近來的跌勢，會否已經先行反映了以上的壞消息？」
還記得嗎？股市往往比經濟領先6個月去運作，亦即股市的價格影響，是受市場對未來預期的影響，已經發生、或「實質」正在發生的事情，並不是主導因素。
港股走勢可能急跌，但亦可能很快見底
為什麼我會這樣說？是因為現金流模型的預測嗎？不。是因為基本因素量化分析背後的啟發嗎？不。是因為一份來自券商獨家提供的經濟/股市秘密研究報告嗎？不。
是因為散戶的啟發。
這個星期一下午，筆者跟自己一間相熟的本地證券商分行經理閒聊，他說：「近來好忙，好多家庭主婦說要開戶頭、買賣期指。但就連解釋「期指」到底是什麼，都得花上好一段時間，他們才才聽懂。」正當我想說：「哇，他們現在想開始投資，而且還是用高風險的期指下場玩，這肯定是一票操盤高手？」那經理說：「根本不是呀！根本相反，個個都說因為社會動盪問題，覺得恒生指數會大跌，所以想開個期指戶口、來放空指數。」
