以短支長，難以消弭市場揣測
文曄以收購價格過低呼籲股東不要參加應賣，接著點出的另一個棘手問題就是收購的資金來源。大聯大砸下八十一億元收購文曄，但自有資金卻只能支應十七．五億元，剩下的六十三．六億元（將近八成）是向十三家金融機構「短期借款」籌措來的。
從公開說明書可以發現，最早的一筆貸款是去年底向三菱日聯借貸的二百萬美元（約新台幣六千萬元），其他十二筆的借款日期介於今年一月到十一月十一日間，最大的一筆則是今年十月底向彰化銀行融資的二十億元。
不過，這些借款的授信科目幾乎都寫著短期放款、短期周轉或營運周轉，「雖然實際動用情況不明，但原本用於營運周轉的錢被拿來籌措收購資金，難怪文曄會重批對方向金融機構借款的名目不符。」
大聯大屢次澄清收購目的是基於財務投資，強調不想介入經營權，但這種「以短支長」的做法，反而難以消弭想要入主文曄的市場揣測。
市場人士說，即使文曄殖利率穩健，但扣除短期借款的高額利息成本，如果以成本法認列收益，收購案對大聯大ＥＰＳ（每股盈餘）貢獻不到○．一元，若以權益法認列，每股也只有○．二九元，收益效益不如外界想像，市場上才會懷疑大聯大可能會對文曄發動第二階段的攻勢。
除了上述疑點，知情人士更發現，文曄幾個月來股價處於低檔，但「春江水暖鴨先知」，在大聯大收購文曄的利多消息曝光前，證券市場竟出現讓人嘖嘖稱奇的景象。
大聯大在十一月十二日下午始公布收購案，但從今年十月一日到十一月十二日下午收盤為止，在一個多月間有不少人在市場上默默買超文曄，而且買超現象集中在凱基三重、富邦、美林及永豐金等四大券商，共計買超一二一三五張，占成交比重一二．三六％。
這個股票異常波動的情況讓文曄懷疑，有人早就提前得知收購消息。更讓人驚訝的是，大聯大在十一月十二日中午十二點半才開完董事會，下午四點五十五分在股市觀測站公布收購重訊，同一天竟有特定買盤透過凱基三重、富邦證券和美林大買逾千張股票。
市場人士進一步發現，凱基三重分行從今年十一月開始，每天買進的文曄（張數）僅有個位數，富邦證從十一月起就一路掛零。但在十二日當天的敏感時間點，卻有特定人透過上述兩券商精準下單五○三張及五百張。
文曄具狀向北檢告發內線疑雲
到底是誰在買股？是否有內線交易問題？大聯大的公開說明書裡列舉的項目是否有疑慮？針對這些問題，文曄已具狀向北檢告發。
不過眼尖的人士還發現一個奇特的現象。大聯大的董事會全數同意通過收購文曄，但在十一月十二日的重訊發布後，大股東富爾特科技卻在十五日悄悄申報轉讓一二○○張持股，讓人摸不著頭緒。
比對富爾特擁有的數萬張持股，申報轉讓的張數只能算是九牛一毛，雖然轉讓的正確理由不得而知，但一名市場人士打趣說，難不成有人用賣股來表示小小的意見嗎？
