2017年經濟回暖、中美擴張財政、投機操作湧入利好商品市場
展望2017年大宗商品需求面變化，主要可從下列4個方向切入：
１、全球經濟基本面向好
據IMF 10月最新發佈的經濟展望報告預計，2016年全球經濟增速或續放緩至3.1%，惟2017年估將回升至3.4%，追平2014年來高位，其中，發達經濟體與新興經濟體經濟增速皆估加快，全球經濟可望從2008年金融海嘯的衝擊中緩步復原，將帶動大宗商品需求逐步回升，有利於支持商品價格。
值得留意的是，全球大宗商品交易主要仍以美元定價為主，美元指數及商品價格之間大多存在反向關係。而目前美國經濟復甦步伐領先全球，Fed成為首家收緊貨幣政策的主要央行，且11/9主張推行擴張財政政策的Trump贏得美總統大選，似乎成為壓垮債券牛市的最後一根稻草，政策預期促通膨預期揚升，全球利率顯著攀高、債市展開新一輪修正。12/15 FOMC相隔1年再升息1碼至0.5%-0.75%，Yellen稱升息是對經濟投下信任票，展現對經濟前景的正面看法，且在財政政策加碼預期的推波助瀾下，Fed委員將2017年升息次數預期由2次上修至3次，升息步伐加快的期待帶動美債殖利率進一步彈升，10年期公債殖利率觸及逾2年新高2.6394%，進而引領美元指數再向上突破、刷新波段新高至103.56。
不過，回顧近3次Fed升息週期、即1994/2-1995/2、1999/6-2000/5、2004/6-2006/7，WTI油價及LME 3個月期銅均上揚，且在後面2個升息週期中，美元指數與WTI油價、LME 3個月期銅更是呈同向波動，其中，在1999/6-2000/5整個升息週期前後，美元指數和國際油價一路走高、兩者的相關係數高達0.81，另最近的升息週期2004/6-2006/7初期，美元指數一度下修，惟在展開升息循環半年後，美元指數與國際油價亦步亦趨走揚，相關係數達到0.67，顯示全球經濟回溫、需求增加對商品市場的提振效果相當大，甚至可抵消強勢美元帶來的衝擊(圖3)。而自Trump當選美總統、市場百分之百認定12/15 FOMC會升息以來，美元指數與油價、銅價的走勢亦未出現顯著相悖。因此，即使Fed升息步伐更趨穩健，推測全球經濟基本面向好的利多仍將為大宗商品價格提供一定支撐。
2、中國以財政政策為主軸、展開一帶一路基礎建設
中國為全球最大的商品消費國，其政策方向亦為影響商品市場的重要因子。面對近年來經濟增長由高速轉向中高速的新常態，官方積極推動經濟發展方式轉變及結構調整，2014年開始持續加大貨幣與財政政策支持，以避免經濟硬著陸。不過，降息、降準等措施釋放過度強烈的寬鬆訊號，加劇人民幣貶值、資本恐慌性外逃的壓力，且無法確保資金最終流向，導致企業債務持續。
