一、澳洲央行動向：通膨、失業率、市場指標
通膨、失業率
2020 年澳洲推出大規模財政政策機率不高：澳洲財政部於去年 12 月下修財政盈餘的水準，同時財相也表示財政盈餘將優先償還政府負債，市場推論澳洲於 2020 年澳洲推出大規模財政政策機率不高。另外，澳洲野火目前公布的重建金費為 20 億澳元，佔澳洲全年財政預算 0.4% ，並非主要的財政支出。
因此，M平方將重點擺在澳洲央行的貨幣政策，澳洲央行最關注的兩項數據－通膨與失業率。
澳洲央行希望將通膨控制在 2% 以上的水準，2019 年前三季通膨、第四季預期通膨仍會繼續低於此標準，建議用戶持續追蹤油價是否能帶動澳洲 2019 年第四季以及 2020 年的通膨表現。
註：預期通膨為澳洲央行調查各官員預期未來一年通膨之數值，此資料為季資料，每季季末發佈當季資料（較官方 CPI 年增率提早兩個月發佈）。根據M平方計算，預期通膨較 CPI 年增率領先一期相關性為 0.861。
澳洲 2019 年 11 月零售銷售因聖誕節提前拉貨與黑色星期五狀況優於預期，使零售銷售年增大幅回升至 3.25% ，但根據 12 月西北太平洋消費信心年增率 －8.91%（前 －7.0%）與 12 月服務業PMI 48.7（前 53.7）來看，預期 12 月消費狀況將無法維持 11 月的強勁表現，澳洲消費仍然弱勢。
2019 年在澳洲央行貨幣政策決議中一直提到高失業率的問題，2019 年失業率均高於 5% 水準，與澳洲央行目標之 4.5% 能有一段距離。
另外，乾旱與野火對農林漁牧就業人數造成衝擊，但由於農林漁牧佔澳洲總就業人口不到 3% ，因此也獲並非失業率上升的主因，澳洲就業人口中佔比最大的為醫療照護、零售業、營造業，因此消費、房市回升才能有助於澳洲整體失業率下降。
市場指標
M平方提供兩個市場指標，（1）隔夜掉期利差、（2）ASX降息機率。
註：隔夜指數掉期利差：隔夜指數掉期（3個月期）－ 隔夜指數掉期（1個月期），當 3 個月期 OIS 比 1 個月 OIS 值大時，隔夜指數掉期利差擴大，表示市場預期短期內央行調升基準利率的機率高，反之亦然。
目前隔夜掉期利差維持負值，ASX機率仍在 50% 左右，代表澳洲央行未來幾個月還有降息的機會。
二、中國經濟復甦狀況：中國經濟緩步復甦，推升鐵礦砂價格
澳洲為鐵礦砂最大的出口國，也同時諸多原物料的主要出口國，而中國又為原物料的主要進口國，因此當中國經濟復甦、地方專項債推動基礎建設，推升鐵礦砂價格，有助於改善澳洲的經濟表現，給予澳幣重要動能。
關注以下兩個指標：中國房市、MM鐵礦砂基本面指數
當澳洲央行停止降息、中國經濟、房市復甦，澳幣即有上漲的動能！
本文獲授權轉載自財經M平方
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