歐元區政治紛擾促避險情緒再起，各國央行貨幣政策似乎陷入隱性競爭
近日市場表面上看似平靜，昨Dow Jones雖收低35.95點至20054.34點、仍固守在2萬點上方，但10年期美債殖利率則收跌5.68個基點至2.3363%、由1/25波段高點2.5116%算來已下跌超過17個基點，黃金價格則同步走高3.4%至1241.53美元/盎司，凸顯投資者對於法國動盪政治的不安，另Trump行政命令遭受阻攔亦增添日後其政策是否能有效落實的擔憂。此外，市場揣測Trump財政刺激將提高通膨，因而預期Fed將加快升息速度帶動美元指數一度走強至103.82，但隨後則在Trump口頭警告及Fed未釋出3月升息訊號而回落至100附近。再觀BOJ之前不得不祭出特別購債以撫平市場縮減購債猜測，ECB強調一旦通膨未達目標則準備實施更多資產購買、BOE稱不急於升息，PBoC雖有阻貶且調升貨幣市場利率但多是為維持金融穩定，RBA、RBNZ預估將持續維持貨幣寬鬆。由此觀之，各國央行雖沒有表態，但實際上均不希望本國貨幣過強，無疑是陷入微妙的平衡、隱性的競爭。我們預估美元指數在100附近整理後將可能再跌向95，之後在Fed 6月可能升息下重返升勢，年底或升至年內高點105。
Abe訪美將帶上豐厚「伴手禮」，然Trump或再度就匯率問題發難
美日首腦會晤在即，傳Abe或提出《美日增長與就業倡議》，計畫遊說企業擴大在美投資、安排公共基金投資美基建領域，以為美創造70萬個職位，且在未來10年開拓4500億美元的新市場，目前TOYOTA已保證於未來5年對美投資100億美元，Softbank也稱將於未來4年在美投資500億美元，而針對貿易不平衡，日方或建議美增加對日天然氣出口而非實施貿易壁壘，惟Trump言行難測，恐再度重申其反對強勢美元及弱勢日圓的立場，或再次打擊USD/JPY下挫，預估1Q底將跌至109.1，2Q再下探103.6。
中國官方維穩匯率決心堅定，人民幣上半年可望緩步走升、測試6.76關卡
中國外匯存底跌破3兆美元，官方持續出聲滅火，強調無須特別看重整數關口、規模夠用更值得關注。今官媒再稱是否發生貨幣危機主要是看經濟基本面、而不是看外儲規模，且外儲的功能就是為了用，沒必要固守某個金額，若為守住外儲不減少、卻放任匯率波動，並非理性選擇。此進一步彰顯中國當局鞏固匯率穩定的決心，且年初為購匯旺季、外匯儲備降幅卻縮窄，顯現官方加強資本管控確有其效果，搭配3/3兩會即將展開、Trump效應反轉、美元下修的背景，估上半年人民幣緩步回揚、CNY不排除測試6.76
