美日匯率唇戰休兵使USD/JPY短線獲撐，BOJ政策遇瓶頸恐令其長線受壓
日首相Abe稱Trump已認同日貨幣政策非意在操縱匯率，而是為求終結通縮的看法，財務大臣Aso(麻生太郎)亦反駁外界對日圓過疲的責難，舒緩日再簽署另一份廣場協議的擔憂，然雖BOJ行長Kuroda強調短期不考慮上調10年債收益率目標，若情況需要更不排除下調，但從近期BOJ購債操作中不時嘗試縮減規模可知，BOJ最終目的或旨在焦點轉移以緩步減少購債規模，前BOJ官員Shirai(白井早由里)稱BOJ今年或需上調10年債收益率目標至0.5%，並將每年購債規模降至50兆日圓，無論是全球利率上行或可購日債日益稀缺，都恐迫使BOJ逐步脫離超寬鬆政策，USD/JPY長線恐上檔受抑
易綱淡化緊縮擔憂，惟中國債殖利率撐、中美緊張和緩，短線人民幣持穩偏升
PBoC今年第1號工作論文指稱，政府要保持宏觀政策穩健中性、減少直接資源配置、改革金融監管體制及打破剛性兌付，幫助市場在資源配置中發揮決定性作用。而PBoC昨開展3935億人民幣MLF操作，持續維護流動性穩定，且副行長易綱解釋穩健貨幣政策是中性態勢、就是不緊不鬆，展現當局積極推動去槓桿之際，欲淡化市場對貨幣政策收緊的擔憂。不過，貨幣政策偏緊疑慮仍支持中國國債殖利率、中美利差居相對高位，且中美劍拔弩張情勢已趨緩和，傳美國正考慮新的匯率策略、避免與中國發生直接衝突，均有利短線人民幣持穩偏升、不排除CNY上半年挑戰6.76。
油價今年開年基本維持高位，隨減產協議延長等變數，下半年或打壓商品貨幣
OPEC與Non-OPEC紛紛加入減產行列後，IEA本週表示OPEC減產率高達90%創歷史新高，提振油價維持高檔，然此行動僅維持6個月，目前是否延長仍待商榷。雖2015年和2016年上半年過剩局面已緩和，但並未消除供應過剩問題，另美頁岩行業復甦程度仍為油價添加不確定性。估OPEC若欲實現市場再平衡目標或需延長協議期限，然減產協議提振油價的效力或隨時間減弱。根據CFTC，2017開年商品貨幣如澳幣、加幣、巴西幣淨多倉皆上升並處高位，顯示市場看漲情緒，然隨油價及美元走勢，下半年或將式微。
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