Fed實施縮表只是時間早晚問題，是否同時搭配升息內部尚未具備共識
法國大選後市場回歸冷靜，EUR、GBP因獲利了結賣壓而自高檔回落，促美元指數反彈0.42%至99.060，德、法股亦走低，Dow Jones則續居高檔，終場收升5.34點至21012.28點，美10年債殖利率則在外部負面因素退卻下而上揚3.81個基點至2.3868%、收盤創近1個月來高位。昨Fed委員Bullard表示Fed應放慢升息計畫，主要是1Q GDP數據增長令人失望，且消費、通膨增速減弱，若持續升息則將加深對經濟的擔憂，惟其先前提及Fed可縮表至2兆規模，或暗喻升息及縮表不一定要同時進行，另一位委員Mester則呼籲今年Fed應進一步升息並同時進行縮表。目前來看，Fed內部針對縮表已有方針，實施估僅為時間早晚問題，而縮表同時是否搭配升息則尚未具共識，我們仍認為Fed年內將再升息2次、年底時宣布執行縮表，待市場反應完畢再進行下一步動作，以避免引發市場劇烈震盪，維繫與外界持續良好的溝通基調，在此情況下美元、債殖利率下半年仍可望上行。
法國大選落幕但德義大選風險仍存，英退歐談判亦添隱憂
雖法國大選安然落幕，但新任總統Macron強調須進行重大改革以促進歐洲一體化，呼籲創建歐元區共同預算、通過稅收及共同借貸為投資方案提供資金，並支持遭受經濟危機的二線國家，上述主張皆與德總理Merkel相左，若德法兩國未能共同攜手團結歐元區，或使民粹主義於下一個選舉週期中再次抬頭。另一方面，德義兩國都將於未來1年內迎接大選，其中由於歐元區經濟及通膨復甦跡象明確，市場多揣測ECB將於不久的將來逐步退出寬鬆，也暗喻提供給義大利的支持性政策將陸續撤回，或使該國經濟面臨重大打擊，再加上歐盟仍周旋於與英國之間的退歐談判，在各項經濟及政治的不確定性續存下，歐元區增長前景仍存在風險，EUR/USD長線恐不時上檔受壓。
沙特、俄支持延長減產，惟美油庫存高企，油價短線或打壓商品貨幣
沙特、俄羅斯能源部長皆稱支持石油減產協議延長至2017年以後，惟傳OPEC相關討論僅限於部分成員國石油部長與OPEC代表層，再加上美原油庫存續高企，使昨WTI油價雖有回升但仍偏低檔承壓，終場僅小幅收高0.45%至46.43，另根據CFTC，截至5/2原油投機性淨多單減少至373144口，創2016/11底來新低，或顯示看多油價情緒降溫，故我們仍預估中長線油價停留在40-60美元/桶波動。另中國鐵礦石進口量在3月刷新歷史次高紀錄後於4月下滑至2016/10來新低，現貨價格亦跌至近7個月低點60.95美元/噸，石油、鐵礦石價格短期弱勢格局未改或不時打壓CAD、AUD走勢。
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