就在錢治亞下台以前，中國國務院副總理劉鶴（就是那位在貿易戰中負責談判的代表）在內部會議痛批：「有些企業造假的行為影響很大」，中國證監會與銀保監會也發表嚴厲批評；從官方動作來看，即使瑞幸在某些民粹觀點中，是「割了美國人韭菜、為中國人爭一口氣」的「良心企業」，但這隻徹頭徹尾的「假獨角獸」，從風光上市到大戲被拆穿，確實重傷了中資股在美國資本市場的形象。
因為當極力尋求連任的美國總統川普才剛剛露口風、考慮重啟貿易戰，加上白宮施壓奏效，美國聯邦退休基金委員會（FRTIB）已經在13日正式通過，無限期停止購買中資股股權，造假被抓包的瑞幸，正好成為美國人一竿子打翻中國企業的最佳範例！
你肯定好奇，究竟渾水是怎麼幹下這一票大買賣的？
他們在研究中號稱，工作團隊全程花了11,260個小時，聘請1,418名工讀生和92名全職人員，在中國38座城市的981家瑞幸分店（瑞幸在全中國53個城市開設4,507家分店）共收集到25,843張小票（消費收據）。經過分析比對，渾水的工作團隊斷定瑞幸正不斷進行一場「有計劃的系統性造假」。渾水因此指控，透過系統跳號，誇大營收與獲利，「瑞幸一整本財報都是虛胖」的。
其實渾水真可謂先知，因為就在他們發表89頁的放空報告後，瑞幸一路狡辯、抵賴，整整打了兩個月的迷糊仗，後來才在壓力下不得不承認造假。筆者認為，渾水這種追根究底、360度比對數據的研究功夫，堪比當年台塑創辦人王永慶凡事沙鍋問到底的追問精神；筆者強烈建議，每一位主動投資選股的人，都應該好好研究一下這份放空報告的研究方法，與驗證過程。畢竟，假如你想要自己的報酬率打敗大盤，徹底的基本分析絕對是該做好的功課，在這方面，比一般投資人承受更大壓力的渾水，表現顯然非常出色，值得我們好好參考。
渾水以鉅細靡遺的放空報告技驚四座，這也不是第一次了。2016年，他們就曾經一舉擊垮了當時在香港上市的輝山乳業，那一仗，同樣曾經造成轟動。輝山乳業的老闆楊凱當時是遼寧首富，握有輝山乳業七成股權，2013年公司上市以後，楊凱夫婦身價暴漲至數百億人民幣。
從來沒有人質疑過，輝山乳業財報可能是假的；偏偏，渾水從不天真地相信公司說法，他們自從盯上輝山乳業開始，就著手蒐集最源頭的數據：這家公司到底有多少牛？每頭牛一年可以生產多少牛奶？為了解答疑問，渾水出動了前所未見的方法：無人機。
透過無人機空拍，以及請教畜牧業、酪農業專家，渾水認為輝山乳業財報可能造假。加上公司高層大筆質押股權，渾水更指控楊凱等人涉嫌挪用資產，公司實際的負債比率可能已經高達109%。這份放空報告發佈後，輝山乳業崩盤近80%、創下香港股市紀錄。
