近期全球央行周登場,繼上周歐洲央行(ECB)決議加碼6000億歐元救市後,本周焦點轉向美國。儘管市場預期,美國聯準會(Fed)本次應傾向按兵不動,維持現行寬鬆措施;法人認為,零負利率環境已經確立,將壓低公債殖利率水準,讓債信品質相當、收益性更好的投資級債,吸引力浮現。
全球央行近期陸續召開利率決策會議,上周由歐洲央行打頭陣,政策利率雖然維持不變,卻宣布增加6000億歐元的購債計畫,總購債規模達到1.35兆歐元,而且計畫有效期限從今年底延續到明年6月底為止。
零負利率環境確立 壓低全球公債殖利率水準
美、日、英等國央行將在未來兩周內接棒,召開決策會議,投資人尤其關注美國聯準會政策動向。根據彭博(Bloomberg)資料顯示,6月隱含利率為0.063%,落在現行0~0.25%的政策利率區間,顯示這次會議中,利率政策將傾向按兵不動,並仍將維持現行寬鬆措施。
第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,歐洲央行基準利率目前已凍結在零水位,存款利率更停留在-0.5%;美國尚維持在0%以上。在經濟完全回復常態、通膨接近預期目標之前,歐美兩大央行利率都會維持在當前或更低水平。
許書豪強調,零負利率環境已經確立,將壓低全球公債殖利率水準。以美國10年期公債為例,今年殖利率會在0.3~0.9%區間來回波動,明後兩年也同樣落在相對偏低區間,讓債信品質與公債差不多,而收益性卻更好的投資級公司債,吸引力浮現。
許書豪指出,3月時,美國投資級債信用利差一度飆高到374點,爾後,聯準會祭出寬鬆與購債政策,信用利差迅速收斂到210點附近,預估今年底有機會再下探到180點,未來1~2年進一步下探到150點以下,建議投資人應長期投資並持有。