零負利率環境已確立 法人:提升投資級公司債吸引力

2020-06-08 13:40

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市場預期,美國聯準會(Fed)本次應傾向按兵不動,維持現行寬鬆措施。圖為美國聯準會主席鮑威爾。(資料照,AP)

市場預期,美國聯準會(Fed)本次應傾向按兵不動,維持現行寬鬆措施。圖為美國聯準會主席鮑威爾。(資料照,AP)

近期全球央行周登場,繼上周歐洲央行(ECB)決議加碼6000億歐元救市後,本周焦點轉向美國。儘管市場預期,美國聯準會(Fed)本次應傾向按兵不動,維持現行寬鬆措施;法人認為,零負利率環境已經確立,將壓低公債殖利率水準,讓債信品質相當、收益性更好的投資級債,吸引力浮現。

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全球央行近期陸續召開利率決策會議,上周由歐洲央行打頭陣,政策利率雖然維持不變,卻宣布增加6000億歐元的購債計畫,總購債規模達到1.35兆歐元,而且計畫有效期限從今年底延續到明年6月底為止。

歐盟執委會主席馮德萊恩(右)與歐洲央行總裁拉加德(左)。(美聯社)
全球央行近期陸續召開利率決策會議,上周由歐洲央行打頭陣。圖為歐盟執委會主席馮德萊恩(右)與歐洲央行總裁拉加德(左)。(資料照,美聯社)

零負利率環境確立 壓低全球公債殖利率水準 

美、日、英等國央行將在未來兩周內接棒,召開決策會議,投資人尤其關注美國聯準會政策動向。根據彭博(Bloomberg)資料顯示,6月隱含利率為0.063%,落在現行0~0.25%的政策利率區間,顯示這次會議中,利率政策將傾向按兵不動,並仍將維持現行寬鬆措施。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,歐洲央行基準利率目前已凍結在零水位,存款利率更停留在-0.5%;美國尚維持在0%以上。在經濟完全回復常態、通膨接近預期目標之前,歐美兩大央行利率都會維持在當前或更低水平。

許書豪強調,零負利率環境已經確立,將壓低全球公債殖利率水準。以美國10年期公債為例,今年殖利率會在0.3~0.9%區間來回波動,明後兩年也同樣落在相對偏低區間,讓債信品質與公債差不多,而收益性卻更好的投資級公司債,吸引力浮現。

許書豪指出,3月時,美國投資級債信用利差一度飆高到374點,爾後,聯準會祭出寬鬆與購債政策,信用利差迅速收斂到210點附近,預估今年底有機會再下探到180點,未來1~2年進一步下探到150點以下,建議投資人應長期投資並持有。

投資級債券表現。(資料來源:Morningstar 註:以彭博巴克萊全球、美國投資級債券指數為參考指標,採新台幣計價,統計至2020/6/3)
投資級債券表現。(資料來源:Morningstar 註:以彭博巴克萊全球、美國投資級債券指數為參考指標,採新台幣計價,統計至2020/6/3)

 

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