自2002年以來，中國社會融資增量一直維持在5000億人民幣上下波動，但在2008年末中國政府推出4兆刺激計畫後，社會融資開始大幅躍升，更在今年1月達到歷史新高3.72兆人民幣，截至2017/1Q，社會融資規模存量已較去年同期增長11.4%至165.15兆元，增速逼近首季GDP增長率的2倍之多，雖社融增量在近幾個月稍有放緩，但仍處於1兆人民幣大關之上，反映中國整體信貸活動仍保持活躍。
細項來看，若單從存量規模觀察，其中人民幣貸款為最大宗，截至2017/4佔比約為67.46%，其次為企業債券、佔比約為10.91%，而信託貸款、委外貸款、未貼現銀行承兌匯票等表外業務合計則約佔15.59%。
但若從流量佔比變化來看，便可更加透析目前中國社會融資的情況以及隱藏風險。近十年以來，伴隨著金融深化及創新，銀行表外業務大量增加，非銀行金融機構作用明顯增強，並幫助直接融資快速發展。雖目前銀行貸款(人民幣+外幣貸款)仍為社會融資最主要組成份子，但其佔比已逐年下降，2002年新增銀行貸款佔社會融資規模約95.5%，但至2013/4Q卻已降至紀錄低點50.2%，反觀同一時期銀行表外業務佔比卻升至歷史高點33.5%，表明過去10年以票據融資、信託融資、委託貸款等為代表的非銀行融資成為愈來愈重要的資金來源。然而表外業務持續擴大也代表銀行業所面臨的隱含風險逐步增加，有鑑於此，中國政府於2014年中首次針對銀行表外業務加強監管措施，促當年7月表外業務大減3096億人民幣，而後表外業務雖有所收斂，但近期卻再次異軍
突起，今年1月社會融資大增3.72兆人民幣，其中表外業務佔比33.44%，而2月份雖有所回落，但3月表外業務佔比卻再次回升至35.58%，因房市調控政策升級，促房地產融資逐漸轉向影子銀行，若從存量來看，表外業務佔比雖一度於2016年初降至14.5%，但隨流量增加，存量佔比於今年4月卻再次回升至15.6%，若表外業務持續擴大，或成為金融體系當中一顆不定時未爆彈。
中國儲蓄率高居世界前列，為社會融資帶來支撐
中國社會融資屢創新高，令市場擔憂其可持續性以及中國負債高企問題，但整體而言，短中期內中國爆發金融危機的機率仍舊偏低，主要與中國高儲蓄率以及債務結構息息相關。
首先，我們進一步分析新增人民幣貸款結構。若以部門作為區別，新增人民幣貸款主要由居民戶以及非金融公司貸款兩大部分組成，佔比接近100%，且若以期間作為區別，可看出居民及非金融公司中長期貸款佔比也逐步提高，主要受近年來中國房市愈加火熱的影響，也暗示一般新增人民幣貸款多為中長期而非短期債務。
