六、我的工作不包括預測股市或經濟的波動。如果你認為我有這種能力，或認為這對經營投資事業有必要，你不應該加入這個合夥事業。
七、我無法向各合夥人保證投資績效，但我可以保證並承諾：我們選擇投資標的，是看資產的價值而非它們的受歡迎程度；我們藉由在每一項投資中取得可觀的安全邊際（marginof safety）以及分散投資，盡可能降低資金永久損失（而非短期的市值損失）的風險；以及我的太太、兒女和我會把幾乎全部的財富投資在這家合夥事業上。
那天晚上應邀到奧馬哈俱樂部的人都簽了合夥協議，巴菲特則收下他們的支票。新合夥人加入時，每個人都獲得基本原則的詳細說明，而且每名合夥人每年都會收到最新的版本。在隨後的日子裡，巴菲特透過向人數有限但與日俱增的合夥人寫信，說明他的投資活動和績效。
這些「合夥事業信件」記錄巴菲特的投資想法、方法和省思，而他結束合夥事業後，便馬上開展廣為人知的波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）事業。這段期間他取得空前的投資成就，即使與波克夏的表現比較也不遜色。雖然他預期投資會有多頭行情和空頭行情，但他認為以3-5年的期間來看，比道瓊指數高出10 個百分點大多數時候是做得到的，而這也是他設定的目標。不過，他的實際表現好得多：他持續打敗大盤，而且不曾有一年虧損。
在這段時期，合夥事業的資金年化報酬率扣除費用後接近24％。巴菲特職業生涯中投資績效最好的許多年份，正是出現在這段早期的日子。
巴菲特這段時期的評論所含的經驗教訓，為所有類型的投資人（從新手和業餘投資人到老練的職業投資人）提供了一些永不過時的指導。它們構成一套理念一致、非常有效的投資原則和方法，完全沒有現在（或任何時候）市場中常見、誘惑人的時髦或技術型事物。這些信件確實也有能吸引資深專業人士的精細分析，但它們也可以說是巴菲特提供的投資入門課，闡述許多投資的基本原理和常識，每個人應該都會得到共鳴。
在信中巴菲特一再回到不變的投資原則本質。這是態度比智商重要的一種投資方式，即使是經驗最豐富的投資人，要忠於自己的投資方法而不被潮流趨勢誘惑也是最困難的事。
巴菲特對自身投資情緒的掌控值得所有人學習。
作者/傑瑞米‧米勒
本文摘自《巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄（增訂版）》
責任編輯/任婉鵑
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