前面提到許多人認為房地產業的「產業關聯度」很高，是經濟火車頭。但是否果真如此？產業關聯分為向前關聯（可受到其他產業帶動而發展）與向後關聯（可帶動其他產業發展）兩類；關聯度大於1，表示關聯效果較強。經濟火車頭是指向後關聯度高，易帶動其他產業的發展。向前關聯與向後關聯相加後，可得到「總關聯程度」。
以台灣的資料來看，根據主計總處在2016年發布的產業關聯分析報告，總關聯程度最高的產業包含化學材料（總關聯程度6.01）、基本金屬（5.24）、石油及煤製品（3.59）、電子零組件（2.58）等11個向前及向後關聯程度均顯著大於1的產業，是典型的火車頭產業。與房地產業相關的行業有營造工程業（總關聯程度2.08）、不動產業（1.92）、與住宅服務（0.96）；其中營造工程的向後關聯度雖稍大於1，但距離「火車頭產業」還很遠。
進一步檢視過去發布的產業關聯分析報告（自1986年起，每3至5年發布一次），長期以來不動產業及住宅服務更屬於產業關聯度低的一個群組，向前或向後關聯度都只有0.5至0.6左右。因此，不論現在或過去，房地產相關產業都難以稱為台灣的經濟火車頭。
事實上，這早在蝸牛運動民間論壇會議（2010）與房市改革行動聯盟（2014）等，均已對此觀念提出駁斥，然而長期以來卻已習慣性地積非成是。這不僅會影響政府與央行規劃政策的方向，更容易成為阻撓房市正常化的口號。更何況政府已推動5+2產業創新計畫，以加速台灣產業升級及結構轉型，作為驅動台灣下一個世代產業成長的引擎，更不可能寄望房地產相關產業成為帶動其他產業的領頭羊。
值得附帶一提的是，我國房地產業相關行業之中的「住宅服務」仍屬低度開發產業，潛力未充分發揮。政府推動包租代管與租賃專法等措施，可健全租賃市場與專業化經營，讓住宅服務更完善，不僅可紓緩高房價的問題，其所帶來的管理收益也可增加對GDP的貢獻。
房產價格上漲的資源誤置效應
近年開始有研究關注，房地產價格上漲所可能帶來的資源誤置效應。其主要想法是，當房地產價格持續上漲，可能會將資本和勞動力引導向房地產相關產業，從而排擠其他行業所能獲取的資本和勞動力。房地產價格上漲的資源誤置可能會透過排擠管道（銀行提供更多資金給房地產相關部門或多持有土地的企業，進行更多的房地產投資，其他企業的投資受到排擠）以及投機管道（企業購買更多房地產，但減少其他非土地投資和創新活動），拉低了整體經濟的投資、生產力以及其後的經濟成長。
