營所稅98年降為17% 未帶動過去8年民間投資
未分配盈餘營所稅稅率減半，真的有助於解決台灣投資不振的問題嗎？民國98年的稅改方案，或許可以作為借鏡。當時全球金融海嘯，導致民間投資停滯，為了提振民間投資，財政部當時一口氣將營所稅從25%降為17%，政府營所稅規模因此頓減近2000億元，然而，營所稅的調降，並未帶動過去8年的民間投資。
中國科大財稅系教授曾巨威表示，政府自民國87年起，之所以針對未分配盈餘加徵10%所得稅，主要係因營所稅與綜所稅最高邊際稅率，存在很大的稅差，大股東因此將企業盈餘保留在公司，政府對未分配盈餘課徵10%營所稅，雖然可以降低企業保留盈餘的動機，但也讓一些真正想透過自有資金再投資的企業（例如台積電），因此受到懲罰。
企業盈餘保留最關鍵因素 曾巨威：景氣不確定性
「保留盈餘課稅，其實是兩難的政策」，曾巨威認為，未分配盈餘課稅的制度，無非是希望減少大股東避稅，但在此同時，又得兼顧部分企業透過公司自有資金再投資需求，因此在存廢之間很難取捨，不過，財政部稅改方案將股利所得稅率，從45%一口氣降到26%，和營所稅的稅率差距，從原本28%大幅縮小為6%，大股東透過盈餘保留避稅的問題，可望獲得改善。財政部也順勢將未分配盈餘課稅的稅率，從10%降為5%。
曾巨威表示，保留盈餘課稅這項制度的存在，無非是希望企業將獲利回饋給股東，保留盈餘稅率減半，或許有助於企業再投資，但企業將盈餘保留的背後動機，其實非常複雜，營所稅與綜所稅之間的稅差，只是考量因素之一，面對景氣的不確定性，或許才是企業保留盈餘，最重要關鍵因素。
企業界不是真的缺資金！「提振投資關鍵在投資環境改善」
曾巨威表示，台灣這幾年每年超額儲蓄金額持續走高，其中絕大部分來自於企業的超額儲蓄，顯示台灣企業界這幾年並不是真的缺資金，除了台積電等少數企業每年持續投入投資研發，多數企業是因為缺乏投資機會，因此寧可將獲利保留在帳上，「要提振民間投資，關鍵還是在投資環境的改善」。
事實上，在財政部稅改方案出爐後，工商團體不斷主張，應該廢除保留盈餘課稅制度，保留盈餘稅率減半後，未來每年進帳稅收也只剩下300多億元，某種程度上已形同「雞肋」。
「政府可考慮將5%保留盈餘課稅作為獎勵調節措施」
由於目前台灣公司企業每年儲蓄淨額，顯示公司企業帳上的累計未分配盈餘金額仍高，曾巨威認為，現階段保留盈餘課稅制度，仍有保存的必要，但對於真正有心想投資台灣，或是將獲利貢獻員工的企業，政府或許可以考慮將5%的保留盈餘課稅，作為獎勵的調節措施。
曾巨威說，目前《產業創新條例》雖然針對中小企業加薪費用給予130%的租稅折抵，但這對企業的誘因仍相對不足，「假設企業保留盈餘後，可以出具證明，用在實質投資，或者作為下年度員工調薪之用，5%的保留盈餘所得稅，或許可以考慮於隔年度退稅。」
