幾天前，一名鄉民在網路上抱怨，特斯拉（Tesla）不斷漲價，同時卻又減去部分功能，這番怨言釣出特斯拉執行長馬斯克親自回覆，受制於整個產業的供應鏈價格壓力，「特別是原物料價格」，導致特斯拉成本遽增，因此不得不調漲售價。
事實上，這個問題不只讓特斯拉難以招架，許多企業也正因為缺工、成本壓力，將痛苦轉嫁給客戶。
Fed褐皮書揭露企業痛處
聯準會（Fed）週三發布「褐皮書」，根據這份從4月初到5月底針對12個轄區經濟活動所做的調查指出，美國經濟以適當速度溫和成長，但是來自於員工薪資、製造成本的通膨壓力持續升高，終將導致價格調漲。
雖然美國當前失業率仍然處於6%以上的高檔，但企業招聘的職位空缺也在此之際創下歷史新高，乍看之下似乎有些矛盾，主要是因為許多人領到的失業救濟金，比起認真工作還要來得多，也有人礙於企業較早復工，但校方還沒開學，家長必須留在家裡照顧小孩。
根據「褐皮書」顯示，除了原物料價格暴漲讓企業吃不消，勞動力短缺的難題同樣令人頭痛，即便提高獎勵措施，希望藉此吸引員工重返崗位，缺工狀況依然無解，而且這股強勁的需求仍將持續下去。
山雨欲來風滿樓，聯準會卻是老神在在，認為當下的通膨壓力只是暫時性問題，到了明年就會消退，這樣的見解真有道理嗎？
《華爾街日報》指出，通膨不會持續太久的理由很簡單，在刺激方案出爐和經濟重新開放後，消費需求大幅提振，供給面卻無法立刻跟上，因為當初的防疫封鎖措施，導致產能下降、庫存不足，加上勞工重返工作崗位的意願有限，使得企業成本與商品價格不斷墊高。
因此形成的通膨問題，等到人們散盡手上閒錢，商業活動恢復正常的時候就會消退。若要推斷通膨走向，就必須關注三大指標，包括勞動力短缺情況、消費者需求以及市場預期。
《華爾街日報》原文：如何判斷美國通膨是否持續？
首先，企業找不到工人，只好祭出更高的薪資誘因招兵買馬，勞工有了更多的錢可以消費，商品和服務的價格水漲船高，接著勞工又會要求加薪，如此周而復始。目前已有許多跡象顯示，隨著職缺數量屢創新高，工資水準也正持續上揚。
重點是，這個現象會持續多久？失業救濟福利讓工作顯得乏味，但額外的聯邦福利將於9月到期，屆時學校也將重新開放，家長不必照料孩子，到時候980萬的失業人口和810萬的職位空缺可望相互配對，缺工和薪資壓力隨之緩解。
此外，擺脫封鎖措施的消費者握有大筆現金，他們在商店、酒吧和休閒活動重新開放之後大肆消費，到處都是欣欣向榮的景象，但是眼見萬物齊漲，可能會讓民眾在揮霍前三思而行，如此一來，目前需求噴發的局面未來將無以為繼，熱潮過後就會降溫。
也有另一種可能，消費者堅信這是「咆哮的20年代」重演，大家都想狂歡，甚至不惜花光積蓄，不斷上漲的工資正好提供他們更多「彈藥」，加上企業為了滿足需求而增加投資，除非日後生產力提升或勞動力擴張，否則通膨仍將持續作祟。
至於通膨預期，根據密西根大學調查，5月美國消費者預期未來一年的通膨率將升至4.6%，此為2011年以來的最高水準，但是長期通膨預期為3%，這只是2013年以來的最高值，還不足以讓聯準會如坐針氈。
另一方面，美國公債市場的長期平衡通膨率，目前也仍接近Fed訂下的2%目標。
《華爾街日報》分析，上述這些指標以及經濟學家的預測都應獲得密切留意，如果通膨預期失控，不再錨定於聯準會的目標水準，決策官員恐怕就要傷透腦筋了。
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責任編輯／周岐原
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