巴菲特教散戶:去買美股指數基金

2014-03-06 19:00

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美股去年走出近4年來最大多頭,使得巴菲特(中)績效相形失色,股神也不只一次發出預警,維持高獲利率,越來越難了。

美股去年走出近4年來最大多頭,使得巴菲特(中)績效相形失色,股神也不只一次發出預警,維持高獲利率,越來越難了。

就在台灣228連假期間,股神巴菲特(Warren E. Buffett)主持的波克夏海瑟威控股(Berkshire Hathaway),發布了去年一整年財務報告。2013年,波克夏整體獲利,正式超過新台幣1兆大關(360億美元),雖然創了歷史新高,但每股帳面價值年增加幅度,只有18.2%,遠遠落美股大盤(S&P 500)的32.4%,似乎印證新聞通訊社路透事前的預測:「巴菲特連勝紀錄,即將終止(Berkshire winning streak over)!」

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不只今年,觀察波克夏過去五年的表現,除了2011年小勝大盤2.5個百分點以外,其他有4年的業績,都跑輸美股大盤,去年的落後幅度,更擴大到14個百分點。若以2008年起到去年底計算,包含股利在內,標準普爾五百指數市值增幅達128%,而波克夏帳面價值成長幅度卻連100%都沒有。「這是過去43年都不曾發生過的現象!」路透分析。難道,股神的神蹟已經不靈光了?

原因很簡單,「波克夏越來越重了!」

今年「給股東的一封信」在內,巴菲特不只一次發出預警,波克夏規模越來越大,要維持每股20%以上獲利率,難度越來越高,就算是為公司賺進新台幣1兆元,但平分下來,每股帳面價值年增率只有18.2%,加上好的投資標的越來越難找,波克夏落後大盤的表現,也許以後會變成常態。

看好指數型基金
多樣、成本低,長期報酬佳

連股神都不靈的變動時代,到底應該要投資什麼好?巴菲特倒是不吝分享,他在今年給股東一封信說,「如果你對股市和產業不懂,那麼就去買指數型基金吧,因為這比我操盤績效還好!」

他說,如果要給自己太太的信託基金資產配置建議,那就是一成現金放在短期政府債券,剩下九成去買追蹤標準普爾五百指數的指數型基金,他還點名基金公司「先鋒」(Vanguard)旗下的產品。

巴菲特所持的理由,一點也不陌生:低手續費、長期看好美國經濟。巴菲特進一步解釋,這建議是給非金融業的業餘投資者,因為對一般投資大眾來說,投資績效的目標不是挑到飆股,而是投資一籃子產業,降低單壓某個產業的風險,讓總報酬可以跟上大盤即可。

而股市指數剛好就有這特性,畢竟在20世紀,道瓊工業指數就從66點漲到1萬1497點,他相信21世紀同樣故事也會發生。

趁低入手連舉兩例
鎖定標的,等待價格翻漲

那進場點是?巴菲特希望在壞消息充斥,或者是指數從高點大跌時,採用逢低承接,不要隨便賣出,那麼長期累積下來,在低成本和多樣化(編按:指數包含多種產業)兩大優點下,買指數型基金一定比那些號稱華爾街高手買的股票有更好的報酬率。

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