漲幅兩位數「三碗公」電子股出列-風傳媒

漲幅兩位數「三碗公」電子股出列

甲午馬年，台股吹起了一陣逆襲風。

去年，電子類股占台股成交比重還不到五成，今年已經拉回到約七成；人氣重新彙集下，有轉機題材、成長爆發力強的中小型電子股急速飆漲。

在台灣數百檔電子股中，有一個族群，它們的產品不一定是時下最夯、最新潮、最先進的，但它們用耐心守候這個市場，每年獲利穩定、較少暴衝暴跌，最後冷灶被燒熱成大熱門；過去它們不受資本市場的青睞，但經歷過產業景氣循環幾次的暴起暴落，這些惦惦吃三碗公的公司，成為投資人的新寵。

它們很像是電子產業中的「傳產股」，默默守著的那口冷灶，已經築起了高高的進入障礙，或許還把數十家競爭同業慢慢的淘汰出局，這個傳產電子族群，今年不僅獲利添加薪火，近期股價也出現飆漲。

這個投資方向，其實與股神巴菲特的投資哲學非常相似，挑選便宜、冷門的「價值型」股票，等待資本市場的認同。

去年揚聲器廠商美律的飆漲，就是這樣的例子，當市場都認為手機配件競爭過度激烈，日暮西山之時，美律卻能靠著開發出新的隔音技術，成為電子族群的轉機大黑馬，去年股價漲幅超過三倍。

不僅是美律，筆電組裝大廠英業達過去因為規模不如廣達等同業，而被市場忽視，去年卻因為接獲小米手機訂單，雲端伺服器比重大舉拉升等等，股價漲幅也超過一倍。

那麼，誰是今年的美律、英業達？我們不妨從本業看似平淡無奇，卻因為經營者的新策略，以及競爭環境的改變而出現轉機的個股，來尋找下一個黑馬，有三個方向可以思考。

選股方向一》
從低本益比股撈好標的

既然是「惦惦吃三碗公」、冷門甚或夕陽產品的類型，原本被給予的本益比自然不高，像是微控制器廠盛群，本益比之前在十倍至十五倍，但近期就被大舉調升到二十倍以上。

當新進的競爭對手，紛紛打出最新穎的三十二位元處理器時，盛群如今的產品主力，仍然是盛行二十餘年的八位元微控制器，因為這是業界公認，價格性能比最好的規格。

然而，盛群可不是只單純的守著八位元微控制器，總經理高國棟表示，這幾年鎖定中國市場耕耘，已經是中國微波爐龍頭，在美的、格蘭仕等大品牌的市占率高達七成。

去年開始，盛群更把經銷網路戰力往上提升，一方面入股二十餘家經銷商、加強彼此連結度，一方面提高它們的系統產品開發能力，一改過去向客戶問「你需要什麼」的被動模式，如今是主動告訴客戶「這還可以拿來做什麼開發、怎樣的改進」。

「以前盛群是單打獨鬥，現在是大家一起打群架。」高國棟說。價值提升的轉變，讓資本市場重新肯定盛群，光是近半年股價漲幅就超過五成。

選股方向二》
留意大洗牌後的倖存者

台灣最大網通晶片公司瑞昱半導體，有一個重要的產品策略，那就是，要不是做市場第一個先行者，就是做市場最後一個倖存者，只要市場還在，就是存在者全拿的局面。

去年的華亞科就是一個很好的例子，DRAM產業原本被視為「慘」業，卻因為經歷了六、七年的大空頭洗牌，供需終於取得平衡，最後仍生存在市場上的華亞科，不僅大賺二百一十二億元、連兩季獲利創新高，還以四六八％的漲幅居台股之冠。

選股方向三》
關注季報獲利數字變化

以近期股市黑馬技嘉科技為例，去年前三季每股稅後純益已有三元，但當時股價仍只有約三十元，本益比低於十倍，如果投資人留意這些冷門公司的季報數字，看到這樣突然明顯成長的獲利數字，當時就能買在技嘉的起漲點。

今年電子股重回盤面重心，包括蘋果大尺寸iPhone、iPad，及各種穿戴裝置的問世、能源產業的回溫等，仍將提供電子股豐富的題材；而新應用的增加，也讓許多老公司有機會玩出新把戲，投資機會仍多。