此一預期符合所謂的「TINA」（別無選擇，There is no alternative），這句交易箴言在過去一年多來不斷支撐股市走高。
《華爾街日報》原文：近日美股下跌，卻未澆熄投資人熱情
由於其他資產收益率仍於低檔徘徊，無論是心甘情願或逼不得已，投資人只能將真金白銀投入股海，希望能夠「買貴賣更貴」，即便偶爾遭遇亂流，他們也只會調整股票配置和交易策略，而不是轉向其他資產的懷抱。
這樣的說法並非空穴來風，參照資金流向跟蹤機構EPFR上週的數據，投資人向美國股票型共同基金和ETF投入的資金規模創下3月以來最高水平。截至9月15日的一週內，投資人購買前述基金的淨額共計457億美元，高於前五週的總和。
此外，加皇資本市場透過來自美國商品期貨交易委員會的資料分析，在美國股票期貨市場上，機構投資人的看漲部位規模依然處於歷史高點附近，顯示投資人的倉位配置仍很樂觀。
有趣的是，如果比較信心調查的數據，可以看出投資人嘴上說不要，身體倒是挺誠實。例如上週，美國散戶協會的調查結果指出，交易人士的看漲情緒大幅降至2020年7月以來最低水平，約有22%的受訪散戶預計股市將在未來六個月內上漲，但4月份時抱持這一看法的受訪者高達57%。
無獨有偶，近期IHS Markit針對受雇於資產管理規模共約8,450億美元的100個機構投資者所做調查也顯示，多數人預計未來30天內回報將會有所下降。
加皇資本市場美國股票策略主管Lori Calvasina指出，信心調查和倉位數據之間的落差，反映金融市場歷經詭異的這一年來，「人們的想法和實際行動完全背離」，目前只有看到高度緊張的情緒，但高度恐懼的跡象仍未浮現，前者可能導致倉位降低，後者則會促使投資人調整配置。
美銀證券全球投資策略主管David A. Jones認為，不斷圍繞股票討論資金配置，看似非常樂觀的前景，但實際上，這是人們沒有其他投資管道的結果，尤其在收益率如此之低，而且利差收窄的情況下，投資人真的別無選擇。
本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
責任編輯／周岐原
◎加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊
◎訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
